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财联社|新消费日报 4月12日讯（记者 李丹昱）4月11日，财联社记者发现，蕉下在港交所提交的招股书处于失效状态，这已是蕉下第二次招股书失效，蕉下方面则并未对此作出回复。

从规则来看，此次招股书失效并代表蕉下上市进程被叫停，而是因期限问题导致“失效”并非IPO失败，企业更新提交招股书即可再次激活上市程序。这类情况属于港交所规则的正常机制。

但蕉下在公开招股书后动作频频，一年后仍未成功登录港股引起行业关注。从招股书可以看出，蕉下作为新消费品牌，也具有前期亏损、营销比重过大等问题。

招股书显示，蕉下2019年、2020年和2021年的营收分别为3.85亿元、7.94亿元和24.07亿元；净亏损分别为2320.7万元、7.7万元和54.73亿元。2022年上半年，蕉下实现营业收入22.11亿元，较2021年同期的12.19亿元增长81.3%；净利润为4.91亿元，而2021年同期则为净亏损35.12亿元。

而在营销开支方面，2019年-2021年，蕉下用于分销及销售的开支分别为1.25亿元、3.23亿元、11.04亿元，主要包括广告及营销开支、电商平台服务费、运输及物流开支、雇员福利开支等费用，其中广告及营销的开支分别为3691.7万元、1.19亿元、5.86亿元，占同期总收入的比重分别为9.6％、15.0％及24.4％。

进入2023年，蕉下品牌动作不断，包括提出聚焦“轻量化户外”、签约周杰伦成为品牌代言人、发布《惊蛰令》、《所有的太阳》等广告片，提高品牌大众认知度。从上述作品也可以看出，蕉下的主要产品正从防晒向户外服装迁移。

2022年上半年，服装品类超越伞具类成为蕉下的主要收入来源，收入超7.92亿元，占比达35.8%。而在2019年、2020年、2021年，其服装品类分别收入304万元、1.39亿元、7.11亿元，占比为0.8%、17.5%、29.5%。

“户外赛道近年来热度不断提升，其复购率也优于防晒用品。但与同样聚焦性价比较高的城市户外产品的迪卡侬等品牌相比，蕉下产品的认知度仍有差距，面料研发也有一定差距。”营销专家唐立对记者表示。

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