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和众汇富:美女基金经理的一句话,这个板块有点火
2023-04-17 10:43:35 来源:北京和众汇富 编辑:news2020

一、新闻与盘面

上周四聊了两家公司的业绩预告:中环和北方华创。其实都还不错,华创因为大超预期,而且半导体也算是风口之一,直接强势封了涨停;中环就有些拉胯,一度低开了不少。


【资料图】

要知道,中环此前做了回购,两天时间就把计划的7亿回购完了,均价是48.7元,目前是45.8元。中环23年净利润预计有80多亿,给与中性的25倍估值的话,刚好2000亿市值,距离现在仍有30%的空间,今年仍有机会,我依然看好,操作上把握好节奏即可。

数据方面,3月电池组件出口约365亿元,同比增长+39%,环比增长+43%;一季度电池组件累计出口超900亿元,同比增长+23.6%。

市场从上年四季度一直担心海外市场萎靡的情况并没有出现,这个出口数据是超预期的。

另外,硅料价格本周环比降幅超5%。4月组件及辅材排产环比预计提升5%-10%,印证了需求端的旺盛。

这些都是实质性利好, 甚至是超预期的。

但是这种情况下股价还是走的萎靡不振,有些让人受不了,一些基金经理心态也炸了,开始割肉去追涨高位板块。

虽然现在很艰难,但我对整个光伏板块、包括新能源出现修复还是有信心的,储能板块甚至更加有信心一些。

随着近期高位板块波动加剧,这种割裂的市场风格可能会有所好转,希望高景气板块可以配合业绩披露,迎来一轮好的修复。

二、创新药

有个板块在今年慢悠悠的涨的还不错,就是创新药。虽然我买的是迈瑞、爱尔、药明这种传统龙头,但因为他们太稳了,弹性就显得小,而创新药去年的跌幅更大,反弹起来自然也更犀利些。

创新药械的投资逻辑主要包括:

(1)政策转向:从今年初的《“十四五”生物经济发展规划》,到冠脉支架涨价续约,再到上海率先推出创新药费用单列,都在预示着当前政策层面都在给创新药械企业提供支持,而这些支持都是能够对创新药械公司的业绩构成实质性利好的举措;

(2)集采影响接近尾声,最近几次都很温和,恒瑞三季报已经出现企稳反弹迹象,困境反转实锤。所以,从整体上市公司来看,集采对业绩的负面影响基本结束,而创新药的放量还在持续,那么,企业的业绩逐步往高走则是必然;

(3)从创新药行业来说,卡脖子的问题不突出,与一般科技领域不同的是,创新药的fast follow是很可能出现me better创新的,也就是从结果来说,有更好的可能性。而基于fast follow的跟随式创新策略,然后结合国内广大的用户市场,这个模式对于国内创新药企来说是非常友好的,是一种低风险高收益的回报模型;

(4)竞争格局在逐步优化,随着集采、创新药医保谈判的推进,其实是对传统医药企业以及创新药企业的一轮供给侧改革,让一些竞争力较弱的医药企业退出行业,从而留下的头部企业能够享受到更好的竞争格局,溢价能力自然也会有更好的体现;

(5)从估值的角度来说,目前A股的医药企业依旧是处于历史最低的估值水平阶段,性价比明显。

恒瑞是传统向创新转型的龙头,而更纯粹的龙头则是科创板的百济神州,5个月的时间已经翻倍了。当然,创新药的投资难度较大,买基金是个不错的选择,大家都什么好的主动基金也欢迎留言。

三、地产

还有一个板块,最近因为美女基金经理李蓓的一番点评,讨论的有点多,就是地产。李蓓在内部讲话上是看好的,核心逻辑就是供给端的集中度提升,行业温和复苏。

行业逐步出清,这点基本没啥疑问,看看过去两年暴雷的房企名单就知道;行业情况怎么样呢?

从万得地产销售的高频数据我们可以看出,今年以来国内的地产销售的热度持续在往上走,并且于近期再上了一个新的高度。

跟踪地产销售核心还是为了跟踪居民端信心复苏情况,大件费是居民端消费信心的重要体现,大家对未来有信心才会买车买房,增加消费。

市场在3月对经济复苏预期进行了一轮比较明显的下修,不像疫情刚刚放开时那么火热了,基本是能保持温和复苏就不错。

从1季度的地产销售来看,有一个非常明显的特点是头部央国企房企销售表现亮眼,中海、华润、招商、建发等头部央国企1-3月的销售金额同比增长都超过50%,整个地产行业体现出地产行业弱复苏,头部房企强复苏的特征。

​从美林时钟的逻辑来看,在经济周期从底部复苏的阶段,涨幅较大的是周期,其次是成长,最后才是消费。由于AI爆炸式的出来,吸引了大量资金,刨除这个板块来看的话,很多周期品其实走的不错,比如原油、黄金等等,地产和银行作为周期品种,也有望在复苏阶段跑出超额收益。

当然,如果大家对地产不感冒,可以看看银行,或者建材、工程机械等,从技术层面看,也基本是处于底部温和上行的状态,安全性非常高。

文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!

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