本文来源：时代商学院 作者：郑少娜

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文/郑少娜

自然界中的风速、风向变幻莫测，如何让风电机组以稳定的功率发电，其秘诀就在风电减速器的身上。

由于日常运行工况较为恶劣，风电减速器需要经受风沙、低温、盐雾、台风等自然环境考验，因此，其产品质量要求较高，该行业也具有较高的进入壁垒。

如今，A股即将迎来首家主营风电减速器的上市公司。7月31日（T日），银川威力传动技术股份有限公司（以下简称“威力传动”）拟开启网上和网下申购，本次公开发行新股1809.60万股，占发行后公司总股本的25.00%，并在创业板上市。

二十载砥砺前行，成立于2003年的威力传动自主研制了多种型号风电偏航减速器、风电变桨减速器产品，能够适应不同风力资源和环境条件，广泛应用于1MW至14MW等各种功率类型的陆上和海上风电机组中。据中国通用机械工业协会减变速机分会数据，2020年度威力传动的市场份额位居国内厂商前三名。

凭借着潜心多年自主研发的拳头产品，近年来，威力传动展现出良好的成长韧性，产销数据不断攀升。招股书显示，2022年，威力传动的风电减速器产量、销量分别为37177台、37030台，分别同比增长16.32%、12.40%。据招股书测算，2021年，该公司风电减速器产品在国内的市场份额已达到约17%，较2019年提升了12个百分点。

此次IPO，威力传动拟募资6.41亿元，主要用于推动公司主营业务开展，提升生产设备的制造工艺水平和生产效率，从而进一步提高公司对市场的快速反应能力，提升在行业内的优势地位。

风电减速器蓬勃发展，威力传动抢占市场先机

根据GWEC的统计，2022年，我国陆上风电新增装机容量占全球陆上风电新增装机总量的比例为47%，是全球陆上风电新增装机容量排名第一的国家。而作为全球最大的风电市场，目前，我国风力发电在我国能源结构中的占比仍然较低。

据国家能源局数据，2022年，我国风力发电量占全国总发电量的比例仅为8.19%。在“碳达峰、碳中和”的目标下，风电将成为我国未来能源增量的主体之一，发展前景不容小觑，而风电行业的迅速蓬勃发展，将带动风机零部件行业快速成长。

风电专用减速器属于风机核心零部件，主要用于风力发电整机，上游原材料包括齿轮及齿轮轴、铸件、锻件、电机及轴承、润滑油等，下游客户主要为风机制造商。

目前，风电减速器产品的总体需求稳步增长，市场规模发展迅速。据中商产业研究院数据，2021年，我国风电减速器市场规模达64.29亿元，同比增速为55.7%。随着国内风电新增装机量的大幅增长，我国风电减速器市场规模将进一步扩大。

不过，由于存在较高的技术壁垒、质量控制壁垒、客户资源壁垒、成本控制壁垒等，风电减速器行业的市场集中度将进一步提升。

例如，在技术壁垒方面，与一般机械行业减速器相比，风电减速器常处于大风、高湿度、高腐蚀、多雷暴等恶劣工作环境，因此产品质量和使用寿命要求更高；在成本控制壁垒方面，随着风电行业逐步全面进入平价上网时代，降成本趋势日益凸显，对风电减速器企业成本控制能力的要求进一步提高。

身处风电减速器行业第一梯队，威力传动曾为国内首台10MW风力发电机配套减速器项目，填补了国内大功率海上风电偏航、变桨减速器的空白。招股书显示，2020—2022年，威力传动下游风电整机制造商客户定制化研发新型号风电减速器产品分别为12款、21款、30款，三年新产品型号总计增量63款。通过产品创新不断研发，公司自身竞争力持续提升，为公司长期发展带来连绵不断的动能。

目前，威力传动的产品承载能力、质量水平及稳定性等性能指标接近或达到国外领先企业同类产品水平，且凭借着区位优势提供快速、及时的售后服务，该公司竞争优势不断增强。

潜心耕耘结硕果，研发驱动立潮头

作为风力发电机组的核心部件之一，风电减速器对风电机组安全、稳定、高效运行起着重关重要的作用。

风电减速器通常包括风电偏航减速器、风电变桨减速器两种，其中，风电偏航减速器可以保证风轮始终处于迎风状态，最大化利用风能，提升发电效率；风电变桨减速器则根据风速大小自动调节风机叶片与旋转平面之间的夹角，通过减少或者增强叶片获取的风能，实现风轮对风电机组的相对恒定转速。

风电偏航减速器、风电变桨减速器是风力发电机组核心部件之一，行业内一般要求该等产品可靠使用寿命在20年以上，须能够长期经受风沙、低温、盐雾、台风等自然环境考验，日常运行工况较为恶劣，因此下游客户对风电减速器产品质量要求较高。

较强的产品研发能力、严格的质量管控体系和稳定的产品质量，威力传动一直以来在市场上保持领先地位，其客户包括金风科技、东方风电、远景能源、哈电风能、运达股份、明阳智能、中车风电、三一重能等国内知名风电企业的重要供应商，并成功进入西门子—歌美飒等国外知名风电企业的合格供应商名录，与上述客户建立了良好、稳定的合作关系。

近年来，威力传动的产品质量不断优化提升，在行业内树立了较高的品牌知名度，该公司荣获了金风科技2020年度优秀交付奖和21号工程突出供应商、东方风电2020年度最佳交付奖、中车风电2020年度供应商质量案例发布优秀奖和2022年优秀合作奖等奖项荣誉。

经过长期自主研发，威力传动已于风电减速器领域形成五大核心技术，应用于公司主营产品的研发创新，是公司盈利能力的有力保证，并且这些核心技术都取得了多项专利保护。

招股书显示，2020—2022年，威力传动的研发投入分别为1105.01万元、2783.65万元、3220.68万元，最近三年累计研发投入为7109.34万元。

截至2023年6月8日，威力传动拥有有效授权专利共138项，其中发明专利16项、实用新型专利112项、外观专利10项。今年以来，威力传动新增发明专利3项、实用新型专利16项、外观设计专利3项。

业绩可期序曲升，砥砺前行谋新篇

近年来，因“抢装潮”导致市场需求出现阶段性不足，但威力传动的经营业绩持续稳步增长，2020—2022年公司营业收入分别为49,668.38万元、63,935.08万元和61,906.36万元，最近三年年均复合增长率为11.64%，整体呈现增长态势。

随着风电行业整体技术水平不断提升，风力发电的度电成本不断降低，风电在能源结构中的地位也不断凸显，在国家实现碳达峰、碳中和目标的背景下，风电行业中长期发展整体向好。

2022年5月30日，国家发改委、国家能源局印发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》提出，要实现到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标；加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设。下游行业的政策利好为风电减速器行业提供了广阔的市场空间和良好的发展机遇，有利于风电减速器企业持续、稳定、良性发展。

此外，2022年8月29日，工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，提出重点发展8MW以上陆风机组及13MW以上海风机组，突破超大型海风机组的关键模块。

近年来，威力传动顺应行业技术发展趋势，致力于大功率风电减速器产品的研发创新，并持续提升产品质量水平及稳定性，满足下游风机制造行业日益提升的产品需求，实现产品的迭代升级。目前，该公司产品可应用于1MW至14MW等各种功率类型的陆上和海上风电机组中。

值得一提的是，威力传动还利用在风电减速器领域的研发经验与技术积累以及上海研发中心长三角地区的地域优势、人才优势、资源优势，积极研发并拓展新能源汽车电驱动总成业务。

今年5月，威力传动新能源汽车电驱动总成产品的设计和制造顺利通过了IATF16949:2016汽车行业质量体系认证并获得证书，标志着该公司在要求极为严苛的全球汽车零部件市场取得了权威且必要的准入资质。目前，威力传动研制成功的主要电驱动总成产品包括WE160三合一电驱系统、WE120三合一电驱系统，且已与我国工程机械头部企业签订了合作协议。

道阻且长，行则将至。能源转型是我国必经之路，作为风电减速器领域的知名企业，威力传动将以创新驱动自身业务和产业链绿色发展，立足节能减排，高效助力实现双碳目标。

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