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海信家电中报业绩亮眼,境外毛利率仍偏低
2023-08-02 18:02:49 来源:云掌财经蓝筹企业评论 编辑:news2020

研究员|王梓


(相关资料图)

来源|蓝筹企业评论

近期,海信集团召开上半年工作总结会,上半年集团实现营收994亿元,同比增长11.8%,净利润78.2亿元,同比增长20.7%。集团旗下两家上市公司海信视像和海信家电也同时披露了中报业绩。

其中,海信家电半年度预告显示:预期公司上半年业绩同向上升,归母净利润为13.03亿元至14.91亿元,比上年同期增长110%-140%;扣非净利润为10.93亿元至13.19亿元,比上年同期增长155%至208%;基本每股收益0.95元/股至1.09元/股。

海信家电亮眼的业绩也体现在股价上,自去年十月以来,公司股价便持续上扬,截至目前已实现翻倍增长。

半年报业绩高增

其实在白色家电巨头增长放缓的背景下,作为行业老四的海信家电第一季度的表现就很是不错。

海信家电2023一季报显示,公司主营收入194.3亿元,同比上升6.16%;归母净利润6.15亿元,同比上升131.11%;扣非净利润5.21亿元,同比上升179.8%;负债率71.86%,投资收益2.36亿元,财务费用-1700.18万元,毛利率21.12%。

高增的业绩同样延续到了上半年,对于业绩增长原因,海信家电称:

“本公司报告期内归属于上市公司股东的净利润预计同比增长110%-140%,主要原因系持续优化渠道结构、产品结构、降本增效,重视精细化管理,毛利率持续同比改善,规模稳步增长,公司经营质量和盈利能力明显提升。”

海信家电是国内白电龙头企业之一,业务含传统白电及中央空调。2021年,公司并购三电控股,布局汽零业务,主营汽车空调压缩机及综合热管理服务。

在全球气候“历史高温”的助力下,截至7月初,海信空调销售持续向好,内销同比增长四成左右。据奥维云网线下监测数据,2023年,海信新风占有率年累达36.5%,同比提升13.5个百分点。【1】

另一方面,近年来公司控费效果明显,销售费用率从2016年的17.4%下降至2022年的10.9%,其他费率保持稳定,2022年管理费用有所提升主要系并表三电及墨西哥工厂筹建费用。

从研发投入来看,2022年,海信家电研发投入金额为24.19亿元,比2020年的21.49亿以及2020年的15.32亿,均有所增长。

7月18日,海信集团于官方发文,“原集团常务副总裁于芝涛正式接任海信集团总裁职务。”1976年生的于芝涛1998年加入海信,2019年起操盘海信显示产业,先后担任过海信海外研发部总经理、海信视像总裁等职务。

今年2月,贾少谦从林澜手中接过集团董事长一职。此次交接则意味着,集团董事会和经营层均完成彻底交棒。

海外毛利率仍待考验

回顾往期业绩,2020年-2022年海信家电总营收持续增加,由483.9亿元增长至741.2元。在这其中,出海战略的贡献功不可没。

2021年,海信家电营业收入675.63亿元,其中国内业务收入为376.02亿元,海外业务收入为231.6亿元。国内收入的业务贡献为55.66%,海外业务为34.28%。

2022年,海信家电的海外业务收入进一步提高,达248.7亿元,占比也超过30%。

毋庸置疑,海信的海外战略是成功的,如愿以偿地打开了海外市场的大门,超过3成的业务贡献来自于海外,境外市场俨然成为海信产品销售的重要区域。

但受成本、运费、汇率多重因素的影响,海信家电境外主营业务成本高企,卖出去的产品似乎并没有获得与国内等价的回报。

根据同花顺iFinD显示,2021年海信家电海外收入231.6亿元,营业成本211.84亿元,毛利19.76亿元,毛利率仅有8.53%。而同样是家电企业,“三巨头”中的美的、海尔却创造了超过20%的毛利率。

2022年,海信家电境外毛利率为9.43%,相比此前有明显提升,但同期美的集团境外收入毛利率为23.59%,海尔智家境外收入毛利率为26.92%。

不过,从原材料成本来看,大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本,海信家电海外毛利率有望进一步提高。

有业内人士表示,作为白电主要生产原料的铜、铝和冷轧钢均价从2022年第二季度开始回落。其中,伦敦LME铜价于7月6日一度下探至7300美元/吨以下,创一年来新低。【2】

对于未来发展,海信集团董事长贾少谦今年4月、6月两次公开发言谈及海信集团战略,称已将汽车电子产业确定为海信第二增长曲线之一,要做产业高端和高端产业,并提出“海信未来发展,大头在海外”。【3】

注解与参考:

【1】《海信家电上半年净利同比预增超110% 开辟第二增长曲线》,来源:新京报

【2】《海信家电上半年归母净利预增110%-140%,二季度最高至8.75亿元 》,来源:搜狐财经

【3】《校招生的逆袭!家电巨头海信完成新老班子交接,70后接任总裁》,来源:时代财经

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