北京时间8月17日，美联储公布了7月份货币政策会议纪要，显示通胀风险可能要求进一步收紧，只有两名美联储官员倾向于保持利率稳定，而多数官员认为通胀存在“重大”上行风险，可能因此需进一步加息。

(资料图片仅供参考)

会议纪要透露的关键信息值得重视，其中最重要的是：

1. 会议纪要整体表态偏“鹰”，体现在支持7月加息、认为通胀存在较大上行风险、上调经济预期并可能上修三季度GDP预期等方面。

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2. 9月加息概率仍低，一方面美联储对后续通胀表态模糊，认同通胀压力在减弱，另一方面鲍威尔表示后续将关注5个重要数据，劳动力市场紧张带来的强劲工资增长支撑了需求。

3. 分析师预计通胀回落之际，基本符合9月暂停加息的标准，但关于通胀能否实现美联储2%的目标，市场存在分歧。摩根大通首席市场策略师科拉诺维奇指出，美国7月CPI数据表明通胀率可能会保持在3%左右，高于美联储设定的2%的长期价格稳定目标。

综上所述，美联储7月份货币政策会议纪要整体偏“鹰”，但9月加息概率仍低。尽管通胀风险存在，但分析师预计回落之际符合9月暂停加息的标准。关于通胀能否实现美联储2%的目标，市场存在分歧。

但是近期的市场反馈显示，利率升到多高已经不再是关键问题，市场关注的重点是高位要保持多久。近期，美国的经济数据展现出出乎意料的韧性，再加上纪要中再次提到了通胀风险，这些因素使得市场再度下调明年的降息幅度，美元和美债利率持续创新高。

关于何时会降息？高盛在13日发布的报告预测，美联储将在2024年第二季开始降息，但也警告说，如果通胀降温的速度不够快，利率保持稳定的可能性会很大。

在A股市场方面，虽然美国9月加息的概率仍然较低，但是美国经济数据超出了预期，使得高利率的预期时间更加延长。美元和美债利率的再度冲高对国内造成了短期压力，人民币汇率和权益资产面临一定的压力。

然而，从更长远的视角来看，美联储加息已经接近尾声，经济降温只是时间问题。一旦拐点明确，加上经济内生动力的增强，人民币汇率的稳定和国内资产价格吸引力的提升将是可预期的。这将会为外资重仓的白酒、汽车零部件及电力设备等方向的股票带来明显的增量资金。

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