春节前1周，申万农业指数下跌2.11%。同期，上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5%，农业板块表现优于大市。节后第一个交易日养殖ETF(159865)迎来大额申购，净流入超一亿元。

上周多家养殖上市公司发布2021年业绩预告，业绩变化基本符合预期。春节期间，猪价低位盘整。太平洋证券预计节后随着消费需求转弱，猪价或下跌。12月末，全国能繁母猪存栏4329万头，环比增0.76%，较正常保有量高出5.58%。从官方数据来看，行业产能去化速度有所放缓。预计节后，随着猪价下跌，产能淘汰速度将加快。我们坚定认为，行业产能将在3季度见底，届时猪价将进入周期性上涨通道。目前，绝大多数猪企头均市值低于历史均值，估值有一定的安全边际，维持养殖板块看好评级。

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