近日，国际知名指数编制公司MSCI(明晟)公布了其2022年最新季度指数调整结果。公告显示，陆金所控股(NYSE:LU)被纳入MSCI中国全股票指数(MSCI China All Shares Index)。该调整将于2022年2月28日收市后生效。

值得注意的是，陆金所控股是此次中国全股票指数调整中唯一新增纳入的海外上市公司ADR。截止2月10日收盘，陆金所控股美股股价为5.78美元，盘中上涨一度超过20%。

穿透股价的迷雾，让我们从赛道、相对竞争优势、财务数据等维度去分析陆金所控股的基本面，或许能体察出陆金所被MSCI青睐的深层次原因。

以金融科技破解小微融资难题——蓝海赛道抬高增长天花板

陆金所控股(NYSE:LU)目前的主要业务是零售信贷、财富管理和科技赋能。三季报显示，陆金所控规2021年前三季度累计实现总营收460.03亿元，同比增长18.7%，实现净利润138亿元，同比增长28%。

中国的零售信贷市场体量庞大，且需求供给缺口较大。有统计显示，个人消费贷款（不含按揭贷款）和小微企业贷款余额在 2016 年至 2020 年期间的年复合增长率为 14.5%，2020 年底达到人民币 57.8 万亿元。与面向大型企业的批发银行业务和按揭贷款相比，零售信贷市场资金缺口较大。

与此同时，鉴于小微企业在经济社会中的作用愈来愈突出，以金融科技破解小微企业主融资难题，支持小微企业高质量发展也成为全社会关注的焦点。此前央行印发《关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》（以下简称《通知》），强化"敢贷、愿贷、能贷、会贷"长效机制建设，进一步提升银行业金融机构中小微企业（含个体工商户）金融服务能力，推动金融在新发展阶段更好服务实体经济。2021年12 月，中央经济工作会议在北京举行。会议要求，"引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持"；"加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。"

2021年第三季度，陆金所控股新增贷款1717亿元，同比增长16.2%。其中，小微企业贷款占比进一步上升至80.5%，较去年同期的75.7%上升近4.8个百分点。

另一方面，随着资管新规落地以及专业的财富管理需求增加，中国财富管理市场将迎来新的一轮大发展，步入一个全新的黄金机遇期。有数据表明，2020到2025年，将是境内富裕客户群体和资产量快速增长的五年。

财富管理业务也令陆金所的价值属性愈发突出。三季报显示，2021年前三季度，陆金所的活跃投资者数增长至1530万人，同比增长15.91%；平台投资金额在人民币30万元以上的客户资产占比达80.8%，比去年同期提升3.3个百分点。截至2021年9月30日，陆金所平台注册用户数增至4,870万人，向1,530万活跃投资用户提供多种产品及个性化的金融服务，客户资产规模达人民币4,251亿元。

数字化转型打造高质量发展——价值巩固的长期护城河

近日，银保监会发布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，毫无疑问的是，在新发展阶段，金融服务业开展数字化转型，是构建自身新发展格局、打造高质量发展新引擎的现实需要，也是更好支持实体经济，更好满足客户需求的内在要求。

近年来，陆金所控股加快在人工智能、云计算、区块链、大数据应用等领域的探索，在高度重视数据安全以及隐私保护的同时，积极鼓励员工的技术创新能力，以前沿技术推动业务发展，用科技的力量让金融服务变得更有温度。

例如在零售信贷业务上，陆金所控股打造了联通线上线下的O2O模式。一方面，推出AI智能贷款解决方案—"行云"，"行云"以人工智能为核心，对小微信贷业务流程进行改造，实现"真人AI影像技术、零文本输入、无感授信、无感风控、将消费者保护融入整个借款流程"五大创新，将小微企业的申请流程平均耗时降低约50%。

此外，陆金所控股信贷业务始终坚持以科技驱动与模式创新为导向，以高效能的决策引擎支持风险管理。2021年年初，旗下平安普惠正式开启引擎升级计划，升级后的引擎相较于1.0版本管理效率提升近5倍，响应速度提升约6倍，处理能力提升超15倍，无论是引擎自身处理能力还是运行效率均有明显提升。同时，基于对引擎的深度理解和挖掘，陆金所控股信贷业务创新多个功能应用，赋予引擎更大的衍生价值，以先进的风控思路更好满足小微企业主的财务需求，支持小微企业主的高质量发展。

在财富管理业务方面，陆金所控股通过多维创新提升服务质效近年来，陆金所控股强调以金融科技服务客户，并建立了覆盖产品全流程的智能运营体系，该体系包括标准化产品对接、产品运营、资金运营、异常运营和信息披露五个模块，以数字技术提升服务效率和客户体验，并应对合规要求。

而从源头上看，智能运营体系的建设离不开陆金所控股长期以来对金融科技基础技术的重视和提前布局。据悉，早在2015年，陆金所控股财富管理业务就做好了KYP和KYC模型，并进行了多次迭代升级。此外，陆金所控股的研发者在平台底层设置超过10万个"神经触点"，以全面理解客户的理财行为，为智能分析提供足够的数据样本。2019年，陆金所控股更是推出KYI（动态意图预测）模型，并将其与大量神经触点打通，全方位提供有效分析结果。

顺大势而为，充分发挥科技优势。近日彭博行研发布研报称：经过早前多次回调，中概互金股市盈率多在2~4倍之间，报告同时指出，陆金所控股（NYSE：LU）或有着比同赛道其他上市公司更为稳健的前景。

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