2月25日，A股全线反弹！创业板一度涨超3%，盘面上，CRO等医药板块个股大涨，诚达药业、万孚生物、安旭生物20CM涨停。电力、港口板块午后异动走强，华能国际、华电国际、连云港等涨停。

下跌方面，贵金属、石油天然气等避险资产下跌，军工板块表现低迷。

总体上今日个股涨多跌少，两市超3300只个股上涨。沪深两市今日成交额10188亿，较上个交易日缩量3439亿。

收盘，沪指涨0.63%，深成指涨1.21%，创业板指涨2.58%。

北向资金全天净买入63.85亿元，其中沪股通净买入33.23亿元，深股通净买入30.62亿元。

A股历来具备独立行情

今日俄乌冲突进一步发酵，俄罗斯与乌克兰武装自昨日正式开始后，开战已超24小时。据央视新闻，当地时间25日6时左右，乌克兰首都基辅又发生连续爆炸，俄军坦克已抵达基辅周边。

虽然前线消息频传，但A股市场对此并无太大反应，反而逐步企稳，这意味着市场的恐慌情绪已经得到了充分释放。

“以史为鉴，可以明得失”。从历史规律来看，纵观最近数十年所产生的地缘冲突事件与A股关联度不大，不会改变市场的长期走势。

广发证券认为，地缘风险本身不主导股市的趋势，仅有结构上有影响。从历史上地缘风险对股市的经验看，如果原有股市趋势是负面的，地缘风险就会加深市场颓势；但如果原有股市趋势是向好的，引发的调整就带来买入的机会。

总体而言，俄乌冲突对于A股的影响集中在市场情绪面上，且更多地是沿着“美国-亚太市场-A股”这一链条进行传导，无论是在时间维度还是空间维度，对A股产生的短期波动影响都在淡化，也奠定了“风景独好”的中长期发展态势。

兴业证券指出，结合历史上的主要地缘冲突发生以后的市场表现，可以发现短期内成长和周期风格占优，消费表现弱势；但随着时间的推移，消费将逐步企稳，金融风格会迎头赶上，占据优势。

赛道股大爆发

伴随着A股行情回暖，资金对于避险资产的追逐情绪也得以冷却，市场风格切换，开始转道赛道股，医疗、新能源、消费等在今日实现了大爆发。

CXO概念股今日全线上扬，概念指数上涨超过5%，诚达医药20CM涨停，美迪西、博腾股份涨逾9%，凯莱英涨6.83%，药明康德涨4.76%。

在受到前期估值挤压的超跌行情下，锂电池板块更是扬眉吐气，蓄力反弹。吉翔股份涨停，江特电机涨逾9%，华友钴业涨5.99%。

此外，赛道股的龙头公司也备受关注，牙茅通策医疗、榨菜茅涪陵榨菜盘中一度涨停，新能源龙头宁德时代收盘报涨4.16%，消费龙头贵州茅台涨1.98%，即将重回1800元关口上方。

今日赛道股强势回弹，与业绩增长不无相关。以CRO概念股为例，2021年普遍实现盈利增长，11股预计实现归母净利润同比增长，其中药石科技、博济医药、美迪西预计实现归母净利润同比增长100%以上。

从近十年来申万生物医药指数的PE走势看，行业的动态PE目前处于近10年来的相对低位水平，随着创新药发展步入突破性创新阶段，优质公司回调，也令投资性价比越发凸显。

2022年，“杀估值”成了赛道股逃不开的难题，锂电产业为代表的新能源承压尤其明显，但行业景气度依旧不减。

当前锂价表现强势，电池级碳酸锂的市场报价已经达到了50万元/吨，且仍在不断破历史新高。

针对产能紧张问题，安信证券认为尽管市场正不断增加资本开支，但由于不同项目受资源禀赋、基础设施、宏观环境等影响，产能建设投放需要较长时间，同时产线也需一定调试及爬坡周期后，产能才能充分释放，因此短期仍没有足量的供应投放至市场中。

综合来看，2022年下半年各类锂资源项目或逐步进入集中投产，项目本身不确定性叠加需求高位放量下，锂资源供应或长期紧张。

A股后市展望

由于地缘风险的不确定性，“慎思笃行”成为了市场关键词。招商证券认为短期内全球股市将加速震荡，黄金、美元等避险资产价格将扩大涨幅；从更长时间看，地缘政治因素将进一步加剧全球通胀趋势。

针对A股后市，南方基金指出，国内政策环境友好，稳增长政策不断，下周全国两会即将召开，对A股形成正面支撑，市场有望围绕独立景气方向和新旧基建的稳增长方向演绎。

一方面，在未来的年报和一季报业绩预告中，寻找业绩高增、高景气方向进行布局；另一方面，两会是稳增长集中发力的重要窗口，预计市场将逐渐回到稳增长主线，可以逢低继续布局稳增长，其中，受益于稳增长和大宗价格上涨的工业金属、石油石化、水泥等可以重点考虑。

标签：