本文为企业价值系列之四【营运能力】篇，共选取14家电能综合服务企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，桂东电力、南网科技、文山电力、乐山电力、涪陵电力、明星电力等6家企业在0.5次以上，其中桂东电力平均总资产周转率达到1.01次。 桂东电力主营业务为电力生产销售和油品业务。主要服务为电力销售、发电、油品销售、电力设计咨询。 收入构成上，油品为主要收入来源，收入占比87.33%，毛利率1.56%。

从近五年流动资产周转率来看，文山电力、涪陵电力、乐山电力、桂东电力等4家企业在3次以上，其中文山电力平均流动资产周转率达到5.67次。 文山电力主营业务是水力发电、供电和配电。拥有电力行业(变电工程、送电工程)乙级资质证书，设计业务扩展至220千伏电压等级。 收入构成上，电力产品为主要收入来源，收入占比达到97.25%，毛利率12.23%。

从近五年存货周转率来看，涪陵电力、文山电力、郴电国际、吉电股份等4家企业在50次以上，其中涪陵电力平均存货周转率达到3408.55次。 涪陵电力主营业务为电力供应业务、配电网节能业务。主要产品是电力销售、电力工程安装、节能服务。 收入构成上，节能服务收入占比52.40%，毛利率36.57%；电力销售及工程安装收入占比47.60%，毛利率2.97%。

从近五年应收账款周转率来看，涪陵电力、明星电力、文山电力、乐山电力、桂东电力等5家企业在50次以上，其中明星电力平均应收账款周转率达到139.56次。 明星电力主营水力发电、电力销售和自来水生产、销售及综合能源服务业务，其主要产品电力、自来水、施工劳务。 收入构成上，电力收入占比78.19%，毛利率3.47%；施工劳务收入占比12.34%，毛利率14.00%；自来水收入占比10.90%，毛利率28.40%。

电能综合服务企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标得分按照10/14的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

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