本文来源：时代周报 作者：陶书宁

受南美天气等因素影响，今年大豆价格飙升。

3月22日，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆活跃合约收于1696.5美分/蒲式耳（1蒲式耳相当于27.216千克），距离其2012年的历史最高价格仅差不到100美分/蒲式耳。年初至今，该大豆期货价格涨幅已超25%，成为国际大宗市场上涨势最猛的品种之一。

豆粕是大豆压榨产物，是生猪饲料的主要原料，价格变化直接影响生猪饲料价格，进而抬高生猪养殖成本。温氏股份（300498.SZ）3月11日接受机构调研时表示，2022年1-2月公司猪料生产成本同比上涨约5%。

在当前周期下行、猪价疲软，而玉米、小麦价格又高位运行的背景下，生猪养殖已进入深度亏损区间，大豆价格持续上涨，养猪业难上加难。

大豆价格飙升

拉尼娜现象在南美地区的持续肆虐，是引发此轮大豆价格上涨的主要原因。拉尼娜现象指太平洋中东部海水异常变冷的情况，受拉尼娜影响，阿根廷、巴拉圭和巴西南部等地区遭遇持续的热浪和干旱侵扰。

干旱天气致使南美大豆作物前景恶化，市场预计南美大豆产量将萎缩。其中，美国农业部在2月发布的世界供需报告中下调21/22年度全球大豆产量870万吨，其中巴西大豆产量预期下调500万吨至1.34亿吨，阿根廷大豆产量预期下调150万吨至4500万吨，巴拉圭大豆产量预期下调220万吨，报告预计南美主要产量将降至2018/19年度以来的最低水平。

产量下滑的预期推动大豆价格走强。3月22日，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆活跃合约收于1696.5美分/蒲式耳（1蒲式耳相当于27.216千克），续创2013年以来新高。

我国是大豆主要消费国，大豆进口量极大，进口大豆主要用于压榨加工，产品主要为饲料豆粕和食用豆油。根据海关总署数据，2021年我国大豆进口量为9652万吨，较2020年的1.0033亿吨减少3.8%。

大豆价格飙升，压缩下游加工利润，相关企业甚至可能发生亏损。由此，大豆进口领域不时发生“洗船”现象。所谓“洗船”，即在买卖双方同意的情况下，不对合同进行实物交割，买方将损失掉预付款或保证金。

据中国植物油行业协会消息，自2月上旬，便时有来自南美国家的大豆货物被取消的“洗船”现象发生。

在压榨利润为负的情况下，国内大豆压榨加工企业更愿意回售合同并支付相关罚款，而不是采购。上海一名私募机构人士向时代周报记者表示：“估计是期货套利收益超过了违约罚金。”

通常而言，拥有大量现货的企业往往会通过期货市场进行套期保值，对冲商品价格波动风险。

CBOT大豆价格的持续上涨，也推升了国内大豆及豆粕的价格。根据Wind数据，当前我国豆粕现货价格已达4998元/吨，时代周报记者走访发现，当前多家企业豆粕报价已超过5000元/吨，较年初价格涨幅近40%。

此外，多家企业拒绝砍价。“没办法，现在都这个价。”山东地区一从事大豆批发的企业销售人员如是说。

期货市场方面，大商所豆粕主力期货合约今年以来已上涨逾35%，3月22日，该合约收报4395元/吨，

养猪企业难上加难

据时代周报记者了解，生猪饲料占到生猪养殖成本的50%~60%。

当前，生猪饲料大体可以分为六类，如能量饲料、蛋白质饲料、青绿饲料、粗饲料等。其中，蛋白质饲料包括各种油饼、豆类，这些饲料的主要原料为大豆或豆粕。

目前，国内生猪价格持续低迷，养猪企业已进入深度亏损区间。据中国养猪网，近期全国各地猪价较为稳定，各地猪价差异不大，多数省份猪价在12元/公斤左右徘徊，已低于行业成本线。

这一局面已持续近2个月。牧原股份（002714.SZ）曾在2021年10月18日召开的三季报电话会议中公布过其养殖成本，公司第三季度的养殖完全成本在15元/公斤左右，而行业平均养殖成本约15.5元/公斤。

中国养猪网数据，自今年1月10日，生猪（外三元）的全国价格便已低于15元/公斤，截至3月23日，生猪（外三元）的全国价格为12.06元/公斤。

猪粮比是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值，生猪价格和玉米价格比值在6比1，生猪养殖基本处盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。据中国养猪网数据，当前国内猪粮比为4.26：1，已经跌破5:1的一级预警状态，养猪企业亏损严重。据中航证券数据，截至3月18日，生猪自繁自养利润-547.16元/头。

目前，国内猪企已采取措施控制成本。据时代周报记者多方了解，目前猪企通用的做法为降低蛋白用量，使用替代品替代饲料中的豆粕部分。

“我们会根据原料的价格变化来调整饲料配方，具体如何调配需要根据原料的市场价格来决定。”国内一上市猪企人士告诉记者。

温氏股份在前述机构调研中表示，公司充分利用饲料营养数据库优势，持续关注当前市场原料价格，针对不同配方进行经济效益测算，采取最经济安全的优势原料，及时调整饲料配方，充分保障肉猪在生长过程中所需的能量和营养，平衡生产效益和经济效益。

“2021年第四季度，公司养猪业务饲料配方中玉米使用量占比低于10%，豆粕使用量占比低于5%，能量类原料更多采用小麦、高粱、稻谷/糙米混合物等代替，蛋白类原料更多使用杂粕等代替。”温氏股份表示。

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