本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取19家养殖业企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份等3家企业超过30%，其中东瑞股份平均净资产收益率达到67.37%。

东瑞股份主营业务为生猪的养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外,公司自行生产生猪养殖所需的饲料，并有部分饲料对外销售。

收入构成上，生猪为主要收入来源，收入占比达到91.95%，毛利率64.44%。

从近五年总资产收益率来看，东瑞股份、神农集团、益生股份等3家企业超过20%，其中神农集团平均总资产收益率达到41.85%。

神农集团主营业务是饲料加工、生猪养殖和生猪屠宰等。主要产品是饲料、生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（、内脏等）等，此外还对外提供生猪屠宰服务。

收入构成上，养殖业务收入占比55.02%，毛利率65.55%；屠宰业务收入占比22.50%，毛利率44.31%；饲料业务收入占比21.89%，毛利率13.56%。

从近五年毛利率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份、福成股份、湘佳股份、晓鸣股份等6家企业超过30%，其中牧原股份平均毛利率达到36.39%。

牧原股份主营业务为生猪的养殖与销售。主要产品为种商品猪、仔猪及种猪。

收入构成上，生猪为主要收入来源，收入占比达到97.92%，毛利率62.09%。

从近五年净利率来看，东瑞股份、神农集团、牧原股份、益生股份等4家企业超过15%，其中益生股份平均净利率达到15.55%。

益生股份主营业务为祖代肉种鸡的引进与饲养、父母代肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售、种猪和商品猪的饲养和销售、农牧设备的生产与销售、奶牛的饲养与牛奶销售、有机肥的生产与销售。产品为父母代肉种鸡雏鸡、商品代肉鸡雏鸡、种猪、农牧设备、乳品、有机肥。

收入构成上，鸡收入为主要收入来源，收入占比达到81.99%，毛利率8.00%。

养殖业企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10/19的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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