本文为企业价值系列之四【营运能力】篇，共选取26家营销代理企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，天地在线、天龙集团、佳云科技、引力传媒等4家企业在2次以上，其中天地在线平均总资产周转率达到2.92次。 天地在线主营业务为提供互联网广告及企业级SaaS营销服务。公司提供的互联网广告及企业级SaaS营销服务，主要包括网络广告营销服务和企业级SaaS销售及推广服务。 收入构成上，互联网综合营销服务为主要收入来源，收入占比达到98.68%，毛利率7.25%。

从近五年流动资产周转率来看，天龙集团、佳云科技、天地在线等3家企业在3次以上，其中天龙集团平均流动资产周转率达到3.71次。 天龙集团主营业务包括互联网营销板块、油墨化工板块和林产化工板块。其主要产品或业务为水性油墨、环保型溶剂油墨、水性树脂、水性光油、松香、松节油以、二氢月桂烯、月桂烯、蒎烯、莰烯、歧化松香、松油醇、外包装印刷、互联网营销等。 收入构成上，互联网营销行业为主要收入来源，收入占比达到91.54%，毛利率4.21%。

从近五年存货周转率来看，智度股份、引力传媒、佳云科技、省广集团等4家企业在10000次以上，其中智度股份平均存货周转率达到672900.00次。 智度股份主营业务为互联网媒体业务、数字营销业务及其他业务。主要产品或服务有移动互联网广告、网络游戏、搜索引擎广告代理、精准广告、供应商销售竞价平台服务、社会化营销、娱乐影视跨界营销、互联网软件应用分发。 收入构成上，数字营销业务收入占比88.76%，毛利率1.28%；互联网媒体业务收入占比10.35%，毛利率28.99%。

从近五年应收账款周转率来看，中视传媒、天地在线等2家企业在40次以上，其中中视传媒平均应收账款周转率达到51.14次。 中视传媒主营业务为电视节目制作与销售、影视设备租赁和技术服务、影视剧拍摄、影视拍摄基地经营、媒体广告代理、基金投资与管理等。 收入构成上，影视业务收入占比44.76%，毛利率2.38%；广告业务收入占比43.39%；旅游业务收入占比11.45%，毛利率4.09%。

营销代理企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标得分按照10/26的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

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