5月19日 9:10

昨日，指数呈现窄幅震荡走势，虽然短线情绪有所修复，但盘中资金各自为战，热点较为散乱，指数端遇压滞涨的疑虑愈发明显。叠加昨晚美国三大股指单边下挫，纳指大跌4.7%，今日A股再度回踩的概率较大，需注意短线回调的风险。

目前而言，赛道方向仍是近期资金关注热点。消息面上，昨日欧盟正式公布名为“RepowerEU”的能源计划，提出2030年可再生能源的总体目标从40%提高到45%；其中2025年将太阳能光伏发电能力翻一番，到2030年安装600GW。而中国在光伏组件和逆变器等环节具有明显优势地位。据光伏协会统计，2021年硅片、电池片、组件的出口总额达到284.3亿美元。其中组件企业海外营收占比主要约33%-78%。逆变器企业海外营收占比约30-64%。因此欧盟RepowerEU计划也将为中国光伏企业带来中长期高确定性的增量市场。

回归到盘面来看，赛道股从底部反弹的过程中，始终保持震荡向上的上涨惯性，期间价量之间保持“上涨量增，震荡量缩”这一较为健康的态势。但需注意的是，随着赛道股连续反弹，目前已逐步逼近前期的大量套牢卖压区间，随着市场分歧的加大，短线可能会经历一次内部分化整理，但在板块整体出现明显价量失控之前，短线的回踩仍以寻找低吸的机会为主。

昨日外贸方向也再度出现异动。一方面，随着美元进入加息周期，美元指数持续走高相对带动人民币的贬值，这对于以出口导向型企业带来利润端增加。而另一方面，美国高涨的生活成本以及居高不下的通胀率，在大选压力日益临近的背景下，市场对于美国豁免中国进口商品的关税抱有较为乐观的预期。而昨日美国财政部长耶伦同样表示，主张取消部分对华惩罚性关税。再叠加国际运费的下降，近外贸方向预计仍会反复活跃。

而如果美对华真的实现关税的完全豁免，哪些行业受益？

国盛证券给出了自己的观点：1.一级行业视角：目前仍被加征额外关税的商品主要分布在机械、纺织服装、轻工制造、基础化工、电子、电新、家电和汽车行业，目前仍有较大关税减免空间。

2. 二级行业视角：从生活资料看，品牌服饰、家居用品、纺织制造品、白色家电等行业有望迎来降税；从生产环节看，专用机械、金属制品、通用设备和汽车零部件等行业将迎来利好。

3. 若按照“倒序”减免规律来看，逻辑上各行业受益的次序将是：品牌服饰、家具、纺织制造、金属制品→机械、汽车零部件→基础化工、电新、电子。

总之，就目前的资金流向来看，赛道与外贸是两个具有一定延续性的方向，至于能否抗住美股大跌，带动指数进一步向上冲压便是今日开盘阶段的关注重点。

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