《电鳗财经》文/林妍

7月15日，上海宝立食品科技股份有限公司(以下简称：宝立食品)在上交所主板正式挂牌上市。公司股价当天报收14.47元/股，当日涨幅为43.98%，总市值约为57.88亿元。7月29日，继10个涨停后，该股终于撑不住了，突然盘中几近跌停，当日涨跌幅为-9.91%。

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市场质疑：宝立食品到底值多少钱?股价会否就此崩盘?并且其大胆IPO已有耳闻。

疯狂涨停背后

据《电鳗财经》观察，近期，大盘持续震荡盘整，新股上市破发的也不少，但宝立食品自上市以来连续10个涨停板，成为了新股中最亮的仔。7月28日收盘，宝立食品报收于34.12元，公司总市值为136.5亿元。

招股书显示，2019年至2021年期间，宝立食品营收分别为 7.43 亿元、9.05 亿元和 15.78 亿元;净利润分别为 0.82 亿元、1.34 亿元和 1.95 亿元，净利润及营收在近两年期间均实现了翻倍增长。不过，在复调行业，第一梯队是营业额超过 10 亿元的品牌主要有海天味业、千味央厨、天味食品、颐海国际、宝立食品等。在 2021 年，上述第一梯队公司营收规模分别为 250.04 亿、12.74 亿、20.26 亿、59.43 亿、15.78 亿，净利润分别为 66.71 亿、0.88 亿元、1.85 亿、7.66 亿、1.95 亿。从营收规模和盈利能力来看，宝立食品处于中游水平，但是距离海天味业、颐海国际还有很大差距。

值得注意的是，宝立食品业绩已经出现了疲软迹象。

2022年1-3月，宝立食品实现的营业收入为42,396.28万元，同比增加31.94%;净利润为4,374.13万元，同比下降14.45%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3,999.66万元，同比下降21.67%;经营活动产生的现金流量净额为2,093.79万元，同比减少61.47%。宝立食品预计2022年1-6月营业收入为85,000.00-93,000.00万元，同比增长18%-30%;归属于母公司净利润为8,000.00-9,000.00万元，同比减少17%-7%;扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为7,300.00-8,300.00万元，同比减少17%-6%。

被疑利益输送

值得注意的是，宝立食品逐渐向C端市场转移，并且被疑陷入复杂利益关系链条。据观察，宝立食品轻烹业务的快速增长，在一定程度上是由厨房阿芬贡献的，而厨房阿芬正是网红品牌空刻意面运营商空客网络的母公司。根据宝立食品的招股书来看，2021 年上半年，厨房阿芬实现营业收入 2.2 亿元，净利润 206.5 万元;2021 上半年，空客网络实现营业收入 1.8 亿元，较 2020 年同期增长 164.71%。宝立食品在 C 端的布局，被外界质疑可能存在有关体外资金循环的嫌疑。

根据爆料，在未收购厨房阿芬股权前，宝立食品对厨房阿芬的销售行为是通过厨房阿芬指定的企业——无问西东和大连夯食实现的。这种通过“中间商”销售的模式，直至宝立食品完成对厨房阿芬收购后才得以终结。无问西东的法人代表张力波，同时还是空刻(嘉兴)供应链科技有限公司的法人代表，而空刻正是厨房阿芬旗下的意面品牌。此同时，大连夯食的企业联系号码与宝立食品的前五大供应商 - 伯特食品(大连)有限公司(下称伯特食品)也出现了离奇的撞车。

市场质疑，公司是否涉嫌变相为C端业务输送资金?

早在上市时，其招股书被疑故意遗漏3家关联方：

据《电鳗财经》了解，淑离企业宝是立食品董事胡珊配偶的姐姐控制的企业，并因此将淑离企业认定为关联方。据淑离企业工商信息显示，淑离企业为傅蕾个人独资企业，所以傅蕾应该就为董事胡珊配偶的姐姐，因此，傅蕾为宝立食品关联自然人。力盟科技成立于2017年11月26日，据天眼查变更记录显示，2020年5月4日，力盟科技发生董事变更，新增傅蕾为力盟科技董事，至今未发生变更。而天眼查显示，力盟科技董事傅蕾与宝立食品董事胡珊配偶的姐姐傅蕾为同一人。也就是说，力盟科技为宝立食品关联自然人担任董事的企业，应该为公司关联方，但是宝立食品招股书却并未将力盟科技列为自己的关联方。金华元荣为宝立食品董事、董事会秘书、财务总监任铭哥哥担任经理、董事的企业，并因此将金华元荣认定为关联方。据天眼查金华元荣主要人员显示，金华元荣经理、董事为任瑛，所以任瑛应该就为任铭哥哥，因此任瑛为宝立食品关联自然人。此外，宝立食品招股书还将任瑛担任经理、董事的金华致睿投资管理有限公司，以及任瑛担任董事的金华瑞翔房地产开发有限公司、武义铭著房地产开发有限公司、金华滨蓝房地产开发有限公司、东阳致盛房地产有限公司、杭州滨祺企业管理有限公司的6家企业列为关联方。

2020年12月29日，武义瑞兴发生高级管人员备案，新增任瑛为武义瑞兴董事;2021年1月13日，新增任瑛为永康嘉弘董事。天眼查则显示，武义瑞兴与永康嘉弘的董事任瑛与宝立食品关联自然人任瑛为同一个人，也就是说，武义瑞兴和永康嘉弘应该都为宝立食品关联方，但是宝立食品招股书却未将武义瑞兴和永康嘉弘列为自己的关联方。

市场质疑，宝立食品招股书或遗漏3家关联方。据《上市公司关联交易实施指引》，上市公司的董事、监事、高级管理人员的关系密切的家庭成员为上市公司的关联自然人，关联自然人控制或担任董事、高级管理人员的除上市公司及其子公司外的企业，应认定为上市公司的关联方。

大胆IPO后迎来了基本面的危机四伏，宝立食品股价十涨停后突然跌停，一切或许不是偶然。《电鳗财经》将继续跟踪报道宝立食品后市表现。

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