“在兔年的春晚，抢镜的除了收视率最高的脱口秀节目外，恐怕就要数白酒了。五粮液、劲酒、舍得、古井贡酒、习酒频频在春晚大尺度亮相，春晚活脱脱地成了白酒行业的品牌曝光会。2023年，白酒赛道这是要爆火的节奏吗？”

(资料图片仅供参考)

作者/凌凌柒

往年的春晚，互联网巨头们“拼团式”霸占着广告C位，财大气粗的地产商们也是春晚广告位的“常客”。而不同往昔，随着经济环境震荡和时局的变迁，今年春晚的c位取而代之的是以白酒为引领的大消费行业。在新年钟声敲响之际，洋河股份准点报时，为海内外数以亿计的观众们送上了新春第一份祝福，可以说，在春晚这一波波的广告中，白酒行业没少撒钱。

随着消费市场的逐渐复苏，白酒行业开始蠢蠢欲动。春节后的首个交易日，白酒板块喜迎“开门红”，8成白酒股飘红，白酒收盘报5019.02点，涨1.85%，个股均呈现不同程度的增长态势。在今年年初，外资机构也争相入局白酒板块，资金净流入高达34.8亿元。

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港股白酒第一股，估值超300亿元

中国酒文化盛行，堪称“社交货币”。说到白酒板块，近期准备IPO的港股白酒第一股——珍酒李渡迅速进入人们的事业。

近期，珍酒李渡披露招股书，拟赴港上市，有望成为港股第一个白酒IPO。通过招股书，我们不难看出珍酒李渡的“钞能力”。

招股书显示，2020年、2021年和2022年1—9月，珍酒李渡的收入分别为24亿元、51亿元、42.5亿元；经营利润分别为7.4亿元、14.7亿元、11.7亿元；毛利率分别为52.2%、53.5%、55.2%。

其中，珍酒李渡的营收依赖于酱香型珍酒品牌，其在报告期的收入占比分别为56.1%、68.4%和65%，数据比较亮眼。

也许，提起珍酒李渡，它不像国酒茅台人尽皆知，但它背后的白酒大佬，也被尊称为“白酒教父”的吴向东，可能更为人熟知。珍酒李渡赴港IPO是大佬吴向东的第二个IPO项目。

而吴向东的创业史，可以说浓缩了中国白酒几十年的发展史。

吴向东，1969年出生于湖南醴陵市，毕业后进入新华联集团，他的白酒帝国也是从这里起步的。

1996年，吴向东开始接触白酒，并在同年成功拿下五粮液旗下川酒王的代理权。在吴向东的努力下，川酒王的声名鹊起，问鼎湖南白酒第一品牌的宝座，这也为吴向东与五粮液的后续合作打下了坚实的根基。

竞争日益加剧的白酒行业，经销商的日子也不好过，于是吴向东萌生了自创白酒品牌的想法。他深谙站在巨人肩膀上才能走的更远，五粮液无疑就是这个最合适的“巨人”，吴向东顺利与五粮液签下了OEM代工协议，也就是我们常说的“贴牌生产”。

1998年，第一瓶金六福在五粮液酒厂生产面市。以此为标志，吴向东开创了白酒业的生产新模式。金六福诞生之后，首要任务就是打响品牌，毕竟名不转经传的小品牌最终会被淹没，只有人尽皆知的品牌才会走的长远。

独具慧眼的吴向东看好了央视广告，斥1.16亿元巨资获取了央视广告权，并且赞助高规格的体育赛事，还请来米卢担任代言人，操着外国口音的那句“中国人的福酒，金六福”深入人心。在各大渠道均能看见金六福发布的广告，高曝光度让金六福在短短几年时间内，迅速霸占了亿万家庭的餐桌，成为国民白酒。到2008年底，金六福的营业额仅次于茅台、五粮液，稳居第三位。

金六福一飞冲天，吴向东也大踏步进军前端白酒生产制造领域，他不断整合地方酒厂，收购多家地方性酒企，手里掌控了众多中低端的白酒品牌。同时，吴向东还将触角伸到白酒终端流通领域，2005年成立了华致酒行，借着消费升级的东风，华致酒行的业绩实现了高速发展，并且在2019年在深交所成功上市，成为中国第一家酒类流通领域的A股上市公司。

多年在白酒领域的闯荡磨砺，吴向东趟出了一条大路，打通了从前端生产到终端渠道的酒类产业全链路。以白酒行业为基石，吴向东的商业帝国板块拓展至金融、文旅、新能源、互联网等多个产业。在2022年，吴向东以260亿元的身家位居胡润全球富豪榜的854位，成为新晋的株洲首富。

这位白酒教父的唯一遗憾就是错过了名酒厂，没有打造出一款高端白酒，于是，吴向东带着珍酒李渡来了。在2003年吴向东收购湖南知名白酒湘窖和开口笑，2009年收购中高端贵州酱酒品牌珍酒和江西李渡，通过一些列股权并购，在2021年，吴向东将四者打包成了即将IPO的高端白酒品牌，珍酒李渡。

吴向东通过全资持有珍酒控股，拥有81.28的股权，私募股权巨头KKR通过Zest Holdings持股16.2%，目前，珍酒李渡的估值超过300亿元。对于IPO募集的资金，也将主要用于未来5年的产能提升上，可见，吴向东对于白酒赛道的未来是信心满满。

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白酒赛道是黄金赛道吗

其实，最近几年A股市场对于白酒类企业也不算友好，尤其是3年大疫，人们社交受阻，叠加限酒令的出台等，白酒行业整体发展被拉胯。但是，作为大消费的主要类目，白酒行业依旧被众多的VC机构看好。

白酒行业是超高毛利率的行业，前面提到珍酒李渡的毛利率在2020年-2022年1-9月期间，毛利率在52%—55%上下浮动，这个看似很惹眼的毛利在行业来说并不算高，可以说还存在不小差距，白酒行业的品牌平均毛利均超过77%，分别为77.55%、82%、79.8%，尤其是头部的白酒企业，茅台、五粮液、泸州老窖等在2022年的前三季毛利最低也在75%以上。超高的毛利对于资本的诱惑力是无法抗拒的。

据弗若斯特沙利文数据显示，虽然中国白酒行业近几年增速缓慢，在2017年-2021年间，市场规模的年增速仅为1.6%，但在2022—2026年期间，中国白酒行业的市场规模有望达到7695亿元，年复合增长率5.5%。而酱香型白酒表现更为出挑，在2017—2021年期间，年复合增速达到了15.8%，预计在2022—2026年期间，市场规模有望达到3217亿元，年均增速可达12.2%。中国白酒的市场是巨大的，光看茅台一家就有2万亿元的市值，可以想想这个市场的空间有多大。

白酒行业背后是深厚的酒文化以及社交需求的支撑，白酒是餐桌上不可或缺的存在。逢年过节，尤其是刚刚过去的春节，白酒更是刷足了存在感，有关白酒的话题也纷纷冲上热搜。

曾有VC机构提出了一个观点，随着90后和00后的崛起，低度酒可能会取代成人白酒成为主力。但是，事实证明，逐渐成长起来的90后还是大概率会选择白酒，很多90后发展感慨，过年回家已经开始替父亲挡酒了，白酒已经潜移默化的成为了年轻人选择。在2022年低度酒火力减弱，但白酒依旧出现了大额融资事件。

2022年3月，肆拾玖坊完成B+轮融资，此前在2021年已经完成了凯辉基金、CMC资本等投资方的6亿元的B轮投资。较为轰动的事件是2022年8月，日初资本对国台酒业的数亿元的大额投资。同年11月，日初资本还投资了真工酒业……巨额资本争先入局白酒行业，客观印证了白酒行业是无限潜力。

白酒产业的集中化、高端化、酱酒化的趋势，使得酱香白酒迎来了难得的机构性调整机会，这也是很多VC机构看好白酒的投资价值所在。白酒市场规模巨大，零售规模超过万亿元。白酒单品价格的跨度极大，有十几元几十元的低端酒，也有3000元甚至万元的高端酒，这也给行业新入局者提供了机会。

被打上“年龄”烙印的白酒，之所以不会因为90后、00后成长起来而被抛弃，是因为这些年轻人兜兜转转，终究也会到了喝白酒的年纪。只要有社交需求，有礼尚往来压力，白酒这一社交的天然属性，就会激发白酒的强大市场需求，而历久弥香的白酒行业也会被投资者看好，成为投资客们“时间的朋友”。

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