证券之星食品饮料行业周报：截至2023年3月17日的一周，沪深300指数下跌0.12%，申万食品饮料指数下跌1.58%。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为南桥食品、一鸣食品、立高食品、山西汾酒、中炬高新。

【资料图】

机构观点

安信证券本周观点：

我们认为消费复苏能够贯穿全年，场景释放是当下非常明确的逻辑。安井、今世缘等企业公布1-2月份经营数据，从披露数据来看企业基本面持续向好，主要系场景放开驱动基本面改善。如今世缘同比加速，安井食品和天味食品均有不错表现。具体来看，今世缘利润增速慢于收入，主要系产品结构变化所致，即在春节期间百元价格带受益场景释放快速放量。场景放开释放的红利在今年仍能持续释放。参考安信固收团队观点，政府工作报告指出，要“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。2022年新增居民存款17.84万亿，同比多增7.94万亿。在2008年次贷危机期间，我国居民从开始大幅增加存款到新增存款累计同比见顶回落大致经历了6-8个月的时间，本轮居民新增存款显著上升已持续了6个月左右。在2022年12月“新十条”发布后，居民对未来收入的不确定性预期趋于下降，预防性储蓄存在重新转化为消费的可能性，结合武汉解封后的历史经验来看，2023年消费复苏或会贯穿全年。

华安证券本周观点：

啤酒市场环境渐暖，确定性与成长性机会兼备。由于去年12月新冠感染人数骤然上升，叠加今年1月春节时间较早，线下消费度过了比以往更长时间的“休整期”，1-2月啤酒市场销量表现较为平淡，1-2月合并来看销量表现较为平淡。但1-2月销量在全年啤酒销量中的占比小，且3月初现饮场景修复速度有所提升+天气转暖，啤酒动销亦开始边际改善，酒企销售人员、经销商反馈信心增强。目前行业仍在高端化浪潮之中，龙头企业完成产品梯次构造实现稳健升级，第二梯队锐意进取有望通过重点单品实现竞争突围。预计今年疫后复苏环境下结构升级是企业利润增长的核心驱动力，直接提价预期不宜过高，费用投放力度环比去年将加大，但整体维持费用控制的基调。

当前市场对于啤酒行业表现谨慎乐观，后续行业即将迎销售旺季，目前疫情环境平稳、现饮场景有序恢复，同时考虑到3月、4月啤酒企业陆续进入低基数区间，预计后续数据反馈效果较佳。继续看好确定性与成长性机会兼备的啤酒板块，重点推荐基本盘稳健基础上有增长亮点的青岛啤酒、华润啤酒。

宏观事件

(1)最高检发布10件食品药品安全公益诉讼典型案例

央广网消息，在第41个“3·15”国际消费者权益日来临之际，最高人民检察院3月15日发布一批食品药品安全公益诉讼典型案例，以进一步推动办好食品药品安全领域公益诉讼案件，为各级检察机关办理此类案件提供示范和指引，切实保障人民群众“舌尖上的安全”。本次发布的典型案例包括浙江省海宁市检察院督促整治社区团购食品安全隐患行政公益诉讼案等10件。其中，涉及食品安全领域案件8件，药品安全领域案件2件。

2022年，检察机关立案办理食品药品安全公益诉讼案件20341件，督促查处销售假冒伪劣食品741.1吨，同比上升62%；督促收回流通中的假冒伪劣食品196.4吨，同比上升7.7倍；督促查处销售假药和走私药品539种共1.4吨；督促收回流通中的假药和走私药品200种共0.7吨。

(2)上海连夜调查涉假“泰国香米”企业

上观新闻消息，3月15日晚，2023年央视“3·15”晚会曝光安徽数家米业公司生产加工的假“泰国香米”，这些“泰国香米”和泰国完全无关，而是安徽本地大米使用了上海相关企业生产的香料，在大米中稍加几滴，就能让许多消费者闻到“泰国香米”的香味。

上观新闻记者从上海市市场监管局获悉，针对央视“3·15”晚会曝光的上海朗枫香料有限公司、上海枫米实业有限公司涉嫌违法生产加工香精问题，上海市市场监管局第一时间要求相关区市场监管局开展调查。浦东新区市场监管局连夜组织执法人员对涉事企业开展现场检查，对工作人员进行询问，检查企业证照、仓库、票据、原料等情况。现场检查发现，涉事企业并未取得食品添加剂生产许可，主要从事的是鱼饵诱食产品的生产，不得生产加工涉及食品的香精，大米按照国家相关规定，也不得添加香精。

目前，相关情况正在进一步调查中，如查实违法行为，将依法查处。

(3)瑞典过去12个月食品价格涨幅创70多年纪录

新华社消息，瑞典中央统计局15日公布的数据显示，2022年2月至2023年2月间瑞典通胀水平攀升，食品价格涨幅创72年来最高纪录。数据显示，在2022年2月至2023年2月的12个月里，瑞典食品和非酒精饮料价格同比上涨20.95%，是20世纪50年代初以来最大年度涨幅。数据显示，在上述12个月里，瑞典食品价格普遍大幅上涨。其中，黄油、鸡蛋和乳制品价格同比涨幅超过30%，葱、菜花和彩椒价格同比涨幅分别达79.5%、79.2%和54.1%。数据还显示，今年2月瑞典食品和非酒精饮料价格环比上涨2.74%。

目前，瑞典整体通胀水平依旧高企。该国通胀率去年12月创出31年来最高纪录的12.3%，今年1月小幅回调至11.7%，2月再度上涨至12%。瑞典电视台经济评论员亚历山大·诺伦说：“如果这种趋势继续下去，通胀水平将难以抑制。

行业新闻

(1)跑马圈地 精酿啤酒下沉扩产

北京商报消息，随着酒水销售市场逐渐回升，精酿啤酒也呈现出持续扩容的发展态势。3月14日，北京商报记者梳理了解到，2022-2023年以来，全国14个精酿啤酒扩产项目分布于全国11个省，总投资金额超过75亿元。事实上，随着精酿啤酒市场的快速发展，不少啤酒品牌在不断扩产，县级市场的精酿啤酒也在建厂扩产。相较于此前精酿啤酒率先在一二线城市发力，2023年精酿投资更加倾斜于中西部省份及三四线城市，不少当地招商主管部门也将精酿啤酒项目作为重点进行推介招引。

业内人士分析认为，精酿啤酒一直被认为是行业高端化的赛道，此次诸多酒企主动布局下沉市场，在一定程度上也会带来价格带的洗牌调整。

(2)西湖龙井等3款茶叶已开采上市

新京报消息，该报记者3月14日了解到，根据中国茶叶流通协会信息显示，洞庭山碧螺春、西湖龙井、湄潭翠芽3款茶叶已开始春茶采摘。其中，洞庭山碧螺春预计产量比去年增长约10%，西湖龙井总产量预计与往年持平。

信息显示，今年3月以来，苏州吴中无降水天气，日照显著偏多，有利于茶叶生长，洞庭山碧螺春茶已于3月12日正式开采上市。经农业、气象等多方综合研判，今年西湖龙井茶“龙井43”品种3月13日正式开采，群体种将于3月下旬开采，总产量预计与往年持平。在稍早前，3月9日，贵州省湄潭县2023年“湄潭春好·翠芽飘香”春茶开采活动在永兴镇流河渡栗香茶叶基地举行，湄潭翠芽也正式开采。

(3)阿根廷将推出“葡萄酒美元”专用汇率

葡萄酒商业观察消息，阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨在门多萨省举行的葡萄酒会议上宣布，该国政府将再设立一个外汇汇率，其中一项特别适用于葡萄酒出口，该政策将于下月生效。这项措施“旨在加强出口竞争力，赢得市场，巩固增长和生产性发展，为阿根廷创造了33万个就业岗位。”塞尔吉奥·马萨指出：“4月1日，随着国家为发展而制定的汇率竞争力，我们必须让世界上有更多的阿根廷葡萄酒。”

(4)婴儿水市场发展提速

中国食品报消息，在消费市场不断升级趋势下，消费者愈加重视饮水质量，包装饮用水销量逐年增长，并逐渐走向细分化。作为包装饮用水垂直品类，婴儿水(即适合婴幼儿饮用的天然水)自上市以来就引起了诸多关注。2020年3月，中国卫生监督协会发布T/WSJD 005-2020《饮用天然矿泉水(适合婴幼儿)》团体标准，此后更多婴儿水产品进入大众视野。如今，婴儿水团体标准发布已3年，婴儿水市场正逐步实现行业规范化健康发展。

中国营养学会理事、北京市营养源研究所研究员何梅表示，《饮用天然矿泉水(适合婴幼儿)》团体标准，是对包装饮用水国家标准的有效补充，也是该细分品类走向规范化和专业化的重要一步。这段时间，婴儿水正在团标的指导下实现更加规范和健康的发展。国家饮用水产品质量检验检测中心主任米晓春表示，目前长白山矿泉水产能利用率已由不到30%提高到32.18%，销售收入年均增长15%左右，行业集中度进一步提升，百万吨企业占总产能的50%以上，婴儿水作为其中一个重要品类，也迎来快速发展。

公司动态

(1)汕头再现工人赤脚踩腌菜！玉蕾橄榄菜原材料和垃圾混合堆放

中国经济周刊引用其他媒体的消息报道称，广东315晚会曝光多家腌制菜厂存在食品安全问题，其中，在潮汕知名酸咸菜厂家“桂盛”品牌生产商汕头市龙湖区外砂锦桂果蔬腌制厂，有工人穿水鞋踩进腌制坑，向腌制坑吐白色异物。节目中曝光的腌菜厂生产过程和生产环境显示，工人边抽烟边切酸菜，掉在地上的咸菜也直接被扔进箱子。在南社村的汕头沐彤园食品有限公司，工人直接赤脚踩在南姜上。被问到会不会辣脚时，工人称“习惯了就不辣了”。目前，多个电商平台已无法搜索“玉蕾橄榄菜”，某电商平台玉蕾食品旗舰店已下架了全部商品，客服已无人应答。

玉蕾官网显示，玉蕾是粤东地区一家较大规模的农副产品研发、加工企业，也是广东省地方标准《潮汕橄榄菜》的起草单位之一。

(2)吉野家回应“饭菜现蟑螂”：1月已整改

中国经济网消息，一则名为“吉野家吃出蟑螂后检查发现43只”的词条冲上微博热搜榜首位，引发了围绕食品安全话题的网络热议。该网记者查询发现，据国家企业信用信息公示系统网站显示，3月14日，北京吉野家快餐有限公司昌平奥莱餐厅因违反食品安全法，被北京市昌平区市场监督管理局罚款6.5万元。处罚详情显示，该餐厅1月13日销售的饭中混入1只蟑螂。1月16日，执法人员现场检查发现，距当事人被举报前最近一次消杀仅5天，现场总共发现43只蟑螂。由此，监管部门认定，当事人虽每月进行消杀，但环境消杀不彻底、不干净是造成食品混入异物的主要原因。

近两年中，吉野家屡次因食品安全问题现身热搜。2022年1月份，中消协发布“2021年十大消费维权舆情热点”，其中“吉野家使用发臭肉沫”一事上榜。2021年11月29日，暗访员在吉野家安徽某门店暗访时发现，后厨使用过期白菜、菠菜、发臭肉沫等食材，油类没有检测标准，旧油添加新油继续使用，油质严重发黑，后厨卫生也令人担忧。

(3)奈雪的茶收购乐乐茶获批

新京报消息，该报记者从国家市场监管总局官网了解到，奈雪的茶控股有限公司(简称“奈雪的茶”)收购上海茶田餐饮管理有限公司(简称“乐乐茶”)股权案已于3月1日审结，这意味着奈雪的茶收购乐乐茶获批。2022年12月5日，奈雪的茶发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司的投资协议。投资事项完成后，奈雪的茶将持有目标公司43.64%股本权益，成为乐乐茶第一大股东。

(4)泰森食品将关闭两家美国鸡肉工厂 涉及近1700名员工

智通财经消息，泰森食品3月14日表示，该公司将于5月12日关闭两家美国鸡肉工厂，涉及员工数量合计近1700名。这些工厂的关闭表明，这家美国最大的肉类公司仍在努力解决如何改善多年来举步维艰的鸡肉业务。根据一份声明，泰森食品将关闭位于弗吉尼亚州格伦艾伦的一家工厂，该工厂有692名员工，以及位于阿肯色州范布伦的一家厂，该厂有969名员工。该公司表示，鸡肉需求将转移到其他工厂，这是利用每个工厂全部产能战略的一部分。泰森食品表示：“目前的规模和无法从经济上改善运营，导致了关闭这些设施的艰难决定。”

监管备案文件显示，截至10月1日，泰森食品在美国拥有约12.4万名员工，其中包括肉品加工厂等非企业场所的11.8万名员工。去年10月，该公司表示将把所有公司员工重新安置到阿肯色州斯普林代尔的总部。

二级市场

关键指标

行业估值

毛利净利

ROE与ROA

个股周涨幅

营业收入及增速

归母净利润及增速

行业数据

高端白酒价格

次高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本

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