本文完工于2023年3月27日

(资料图)

前言：

《孙子兵法·始计篇》：「多算胜，少算不胜，而况于无算乎？」

这句话说的是，筹划周密的就能取胜，筹划不周密的就不能取胜，更何况不筹划的呢？其实股市投资也是如此，你的投资策略（规划）决定你的投资结果。

本篇就将以「博尔量化分区策略」为例，投射近期市场中一些机构操作思路，希望对大家的投资有所启发。

一，机构的腾挪转移

随着上市公司年报陆续披露，市场中的那些顶级机构的持仓也被揭开神秘的面纱。

有消息说，高毅资产邓晓峰2022年四季度继续大举加仓紫金矿业（601899），回头看不得不佩服这些顶级投资人的眼光，2023年一季度紫金矿业（601899）大涨20%，稳稳跑赢多数个股。

但是如果看走势的话，未必乐观的起来，因为一共54个交易日当中，只有22天上涨，30天都是下跌的，能不能守到现在就是个问题。不仅如此，就说去年底最后15个交易日的连续调整，恐怕都熬不过！

这实际就是多数投资者遇到的难题，不知道在什么时候该采取什么样的策略，以至于要么就是错过好股票，要么就是拿不住好股票。

如果用「博尔系统」的「量化分区」策略，实际这个问题非常好解决。

看下图

上图中橙色线框部分就是博尔四大「量化分区」之一的「机构锁仓期」。

这里先介绍下什么是博尔量化分区。根据「机构库存」数据活跃程度，我们将机构行为划分为四个区域，如下图：

从图中不难发现，「机构锁仓期」之前，机构大资金交易非常活跃，带动股价大幅波动，吸引更多资金参与交易。这时候，部分短线资金兑现盈利，引发股价震荡，机构大资金顺势而为，降低交易频率，等待最有利于自己的时机。

如果用传统方法去看，去年12月下旬的调整，会被认为这是行情结束的信号，但是用「博尔系统」去看，实际只是处于「锁仓期」的时候，机构大资金行为没有「活跃期」那么强烈，并非是不活跃了，两者是有本质区别的，这时候如何选择就很清楚了。

实际从紫金矿业（601899）去年四季度以来的表现来看，虽然股价有涨有跌，但实际从「博尔量化」的角度去看，机构大资金并没有真正不活跃的阶段，这也是股价能在反复震荡过程中逐渐推高的根本原因，如果机构资金真的不参与了，就凭散户是无法支撑住股价的。而事实也是如此，高毅资产这样的顶级私募一直到去年底是不断加仓的。

不仅如此，我们会发现，随着「机构库存」的活跃，股价往往重拾升势，这意味「锁仓期」的结束，这也是值得大家重点关注的阶段。明白了这一点，作为普通投资者也就不容易被机构轻易收割了。

二，游资的小心思

此外，正所谓「螳螂扑蝉，黄雀在后」，当机构志满意得的在收割散户的同时，如果我们再来观察下游资的行为，也很有意思，作为这个市场中「快准狠」的代名词，游资的出击往往出其不意，看下图：

不难发现，图中蓝色线的位置几乎是「机构锁仓期」的最低点，而起对应的恰恰是「游资回补」行为，说明此刻游资战意正浓。

三，机构跑路提前看

值得一提的是，近期年报不仅有机构加仓披露，还有减仓披露，比如就有数据显示，邓晓峰对中航电子进行了大幅减持，甚至退出了十大股东之列。当然回头看，发现2022年四季度，中航电子（600372）果然是表现很差，但是为时已晚。

可如果用「博尔系统」去观察，就会发现，如下图：

整个四季度期间，「机构仓库」只有活跃了很短的时间，之后变彻底不活跃了，也不存在「锁仓期」，剩下的就只有「观望期」，如果提前看到这一点，那么策略自然会有调整，也不会被股价的短暂反弹而迷惑了。

结论：

大多数投资者认为投资屡屡遭遇不顺，或多或少都是运气问题，也有一部分对自己有要求的人，会觉得是能力不够。事实上就像巴菲特说过的，「你在错误的道路上飞奔，是没有用的！」，所以本质上，如果你看到的只是普通数据，就无法建立有效策略，只能是处处被动挨打。

而「博尔系统」看的是基于「底层数据」的「量化策略」，明显赢在了起跑线上！

博尔Jacky

2023-03-26 晚

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博尔量化研究中心

2023-3-27

后记

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