对于上市公司来说，餐饮可能真的不是什么好生意。

2月21日，海底捞发布盈利预警，公告显示，2021年公司净亏损约38亿元至45亿元；收入预计超过400亿元，增长超过40%。

增收不增利，这是海底捞给市场的“答卷”。

至于为什么会出现这种状况，海底捞的解释是：

第一，2020年、2021年门店网络快速扩张；

第二，公司内部管理问题。

按照净亏损的最低标准，38亿是一个什么概念？根据海底捞财报显示，2018年至2020年海底捞的净利率分别为16.46亿元、23.45亿元和3.09亿元，三年净利润合计为43亿元。而2021年上半年，海底捞的净利润还达到了9453万元。也就是说海底捞一把亏光了三年的净利润。

更为悲剧的是，海底捞的翻台率还在下降，未来何时向好仍然还是一个未知之数。

实际上，在我看来造成海底捞今天这种局面一共有两条因素。第一是疫情的因素；第二就是快速扩张的因素。

而海底捞，最严重的问题就是快速扩张，这个是导致其巨额亏损的决定性因素。当下海底捞的现状就有点类似于2012年前后的服装行业。以中国版zara”拉夏贝尔为例，其作为第一家“A+H”的服装上市企业，短短三年就走到退市的边缘，其最根本的原因是什么？就是快速扩张。

数据统计显示，2012年到2017年，拉夏贝尔的门店从3340家疯狂扩张到了9448家。疯狂的开店的结果就是公司的营收大量的增加，但是净利润并没有增长，2018年拉夏贝尔的营收超过百亿。

当时，拉夏贝尔创始人邢加兴就称：“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20％多的增长，如果不开新店就意味着倒退。”

相同意思的话，海底捞的董事长张勇也说过。

以2018年为一个分水岭，虽然拉夏贝尔营收创下了新高，但是净利润却出现了亏损，这也是其由盛转衰的转折点。

实际上，对于上市公司来说，上市之后，有了融资资金的支持，做大规模、增厚利润，然后实现上市公司业绩的连年递增，这本来是企业正向循环的事情，但是行业有其天然的天花板，这是一个不可逾越的界限。

一年多的时间里，海底捞股价从最高位下跌超过了75%，市值蒸发超过了3500亿港元（约合人民币2842亿元）。

去年，海底捞董事长张勇终于悟通了这个道理，于是开始下决心处理一些问题，且停止了扩张的步伐。2021年11月5日，海底捞公告称，在检讨其门店的经营表现后，集团决定调整门店扩张规划决策，在2021年12月31日前逐步关停300家左右客流量相对较低及经营业绩不如预期的海底捞门店。对于海底捞来说，关店仅仅只是第一步。

综合而言，当下海底捞的亏损问题并非一两个季度就能扭转，根据目前的状况，未来海底捞是否会继续扩大关店规模也不得而知。但好在张勇及时地发现了海底捞扩张过程中存在的问题，并且开始及时纠正。

但结果如何，目前尚不得而知，只有等到今年的中旬才能看到关闭店面具体能带来多大的影响。

​

标签： 解决问题