本文来源：时代周报 作者：何明俊

港股市场仍在波动。

3月15日，港股市场大幅低开。恒生指数跌3.07%，国企指数跌3.94%，恒生科技指数跌5.54%。阿里巴巴、腾讯控股跌超8%，美团、快手跌超7%。上午10时15分，恒生指数、国企指数、恒生科技指数跌幅均收窄至3%。同花顺数据显示，截至10时15分，按余额规模口径统计，南向资金净流入超40亿元，其中港股通(沪)流入超27亿元，港股通(深)流入超12亿元。

市场消息称，本轮港股市场的下跌与近段时间美国证监会一次性挂出5家可能被迫退市的中概股名单有关，在美中概股已连续多日下跌。

美国时间3月14日，哔哩哔哩（BILI.NASDAQ）报收16.96美元/股，跌10.83%；蔚来（NIO.NYSE）报收14.10美元/股，跌12.26%；小鹏汽车（XPEV.NYSE）报收19.75美元/股，跌13.79%；拼多多（PDD.NASDAQ）报收25.53美元/股，跌20.54%。上述中概股均从今年3月开始下跌，股价大多已“腰砍”。

中概股下跌引发的恐慌情绪蔓延至港股市场。3月14日，受裁员及市场传言影响，腾讯控股（00700.HK）跌9.79%，报收331.8港元/股。次日开盘，腾讯控股一度下探至305.2港元/股，创下2020年以来股价新低。除此之外，阿里巴巴、美团、快手等一众科技股龙头亦跟随带头大哥股价而浮沉。

3月15日，恒生指数报收18415.08点，跌5.72%，为6年来首次下破19000点关口；国企指数报收6123.94点，跌6.58%；恒生科技指数报收3472.42点，跌8.10%，续创历史新低。回港中概股集体下挫，阿里巴巴跌超11%，理想汽车跌超17%，京东跌超10%，小鹏汽车跌超10%，腾讯跌超10%。

回港中概股遭遇“二次下跌”

下跌已半月的“中概股”，被网友调侃成“中丐股”。

中概股在美资本市场表现不顺，部分中概股选择回归港股。以新能源汽车三巨头为例。2020年在美上市的小鹏汽车和理想，均于2021年在港股上市。而2019年在美上市的蔚来，也在今年3月10日回归港股。

中概股回归有三种途径：私有化再上市、双重主要上市和二次上市。据时代周报记者不完全统计，阿里巴巴、京东集团、网易、百度集团、中通快递等15家企业以二次上市回归港股；小鹏汽车、理想汽车等少数企业则选择双重主要上市。

为迎接中概股，港交所做出了一系列准备措施，给予双重主要上市的发行人更大灵活性。

有机构指出，相关政策落地将有利于吸纳优质中概股在港上市，增加市场流动性。中概股陆续回归是大势所趋，双重上市或将成为中概股回流首选。

只不过，回流港股的中概股表现并不好，港股市场持续震荡。

3月10日回流港股上市的蔚来，股价破发，跌幅近30%。去年经历了一波涨幅的小鹏汽车和理想汽车，对比发行价分别下跌54%和39.11%。

美联储加息风险酝酿

进入3月，港股走势一改以往的小踏步下跌，以跳水姿态倾泻而下。

3月1日至3月14日，恒生指数仅在10个交易日内就累计下跌14.01%。

回顾恒生指数过去8年表现，2015年大熊市全年仅跌7.16%，2018年跌幅13.61%。2020年以来，恒生指数连续2年下跌。

川财证券研报指出，本周一，香港三大主要股指大幅下跌。恒生指数收于19531.66点，下跌 4.97%，创下近6年新低，恒生中国企业指数跌收于6555.55点，下跌7.15%；恒生科技指数收于3778.6点，下跌11.03%，创下有记录以来的最大单日跌幅。整体来看，港股受美股中概股暴跌等因素影响，持续承压。

在疫情波及企业经营、美联储议息会议等多重因素之下，港股市场短期波动难免。市场资金观望氛围浓厚，港股市场流动性折价较为严重，资金面负反馈被进一步加强。

目前，市场普遍预期美联储周三将进行三年来首次加息，10年期美债收益率昨夜盘中一度触及2.145%，为2019年7月以来的最高水平。随着美联储进入议息周，市场广泛预期本周议息会议将把基准利率上调25个基点。

德意志银行分析师Jim Reid指出，1个月远期的3年后利率水平与1个月远期的1年后利率水平已跌至10年内的最低水平，表明市场现在将2023-2024年的联邦基金利率定价为比2025-2026年高36个基点。这意味着市场预期美联储将在开始加息周期不久后迅速降息。

市场普遍认为，美联储加息将加剧全球资本市场波动，会对以科技股为代表的风险资产价格产生较大冲击。

“现在港股市场最大的风险主要体现在流动性挤兑与融资盘踩踏，化解风险仍需通过注入流动性等方式完成。”3月15日，财经评论员郭施亮对时代周报记者说。

尽管港股市场风险未消除，但众多机构仍然认为，2022年港股将迎来中概股的回流浪潮。瑞银预测，新一年将有约10家至20家中概股在港挂牌。根据第三方机构评估，目前271家在美上市中概股中，有115家符合港交所上市标准。

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