港股重挫就算了，今天A股也是重挫，盘面没什么亮点，还是逛逛研报市场寻找投资机会（路径： 东方财富 网 > 数据中心 > 研报中心），终于发现周末大家按坏计算器的抗原检测题材，给大家分享一下。

研究报告的标题是《新冠抗原检测行业专题报告：政策落地，空间可期》（资料来源：东方财富网的研报中心），发文时间是3月14日。研报内容主要围绕抗原检测行业展开分析，真的是一片蓝海吗？

1、体外检测的方法

原来体外检测有三种，第一种是核酸检测试剂，原理是分子诊断核酸序列，对整个感染阶段都有效，检测时长需要0.5-6小时，操作比较复杂，需要专业人员及实验室设备，灵敏度95%-98%；第二种是抗原检测试剂，原理是免疫学结构蛋白，不过检测只对急性期有效，检测时长10-15分钟，操作很简单，不过灵敏度只有84%-86.70%；第三种是抗体检测试剂，原理是免疫学中的IgM、IgG指标，只能是感染后3-5天测试，检测时长10-15分钟，灵敏度95%-100%。总的来说，核酸检测应用范围广，灵敏度高，唯一缺点只是时间可能长一点，而且还需要专业设备；抗原检测试剂比较方便简单，不过只能对急性期有效，灵敏度也不高。

问题来了，如果你自己到过高风险地区，到药店买了抗原检测试剂，然后检测不出阳性，考虑到只有85%左右的灵敏度，你会再去做一次核酸吗？如果健康码变黄了，不做核酸只做抗原而且不是阳性，健康码怎样变回来？是把整个测试过程录视频然后上传吗？你觉得能取代核酸检测吗？你的邻居、密切接触者会不会认同这结果？

2、政策有所打开，但需求并不强烈

海外情况是这样的，抗原检测产品前期仅作为分子诊断的补充，但随着疫情持续蔓延，分子检测能力捉襟见肘，难以满足检测需求，才开始积极推广检测速度快、操作简单的新冠快速抗原检测试剂，现已成为海外检测能力的主要支撑。

3 月 11 日，政策提出在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。其中规定了三类抗原检测的适用人群，如果抗原检测结果为阳性的，一律需要进行核酸检测加以确诊。国内新冠抗原检测市场打开，有着 14 亿人口的市场需求更旺看似顺理成章。

研报在肯定了国内广大市场的情况下，也提出了国内模型与海外模型是不同的，抗原自测在目前缺乏配套方案及政策的情况下，存在检测作弊及瞒报的风险，对疾控不利。自测在未解决信任问题前应用场景或有限。

3、质疑下的市场规模估算

从现有政策推算，抗原检测的应用场景有三个，包括没有核酸检测能力的基层医疗卫生机构、隔离观察人员的每日常规检测、居民自测三个途径。

研究报告分成乐观、中性、悲观三个程度测算，得出抗原检测试剂市场规模是82-112亿，也认为这个规模有点少，但研报给出了进一步开放的市场规模测算，如果把医护人员常规检测、入院、陪护检测、复学检测、春运都纳入，市场规模有可能到达335-418亿。

满打满算市场规模在100-400亿左右，真的就是蓝海市场吗？并不是！因为海外市场比国内打开更早，其实国内具备生产能力的企业并不少，而且还在不断增加中。我们可以看看频率：2021年11月仅有三家企业获批，到2022年3月已经增至10家，其中3月13日就新增了5家，很明显这不是最终清单，还有更多的企业会进入。即使100亿的市场分给10家企业，到底能对企业带来多少的纯利，市场会不会过分高估了这个题材？

另一个问题，抗原检测会不会挤掉核酸检测的市场？现有资料显示，过去2年全民核酸的需求总量没有下滑，但是提供核酸检测的公司的业绩高点都在20年，21年是下滑的。出现这个原因，一方面是医药集采把价格压下去了，另一方面是因为技术共享，只要有规模的医药公司都能做出来，市场部分竞争。如果现在抗原检测取代部分的核酸检测，实际上是检测手段的左手倒右手，关键是能生产核酸检测试剂的企业，基本与生产抗原检测的企业一样的，甚至有专家指出，抗原蛋白这种东西，是个生物实验室都能做，市场越分散，大家又是以量大低价取胜，完全就不是蓝海好吗？如果先把饼子画大等待业绩大爆发，这个坑就有点大，什么14 亿人平均每周检测 1 次，价格降至 5 元/人份，则对应的市场空间为 3650 亿元这种宏观预期（周末市场预期的规模），老实说是不敢恭维。所以都等不到一周，相关概念一天就打完原形。

综上所述，一个热点题材出现后，并不是人有多大胆，地有多大产！必要结合实际情况进行分析，我们的目标是清零，国外就是躺平，规模完全不能照搬海外数据，如果因为突发消息盲目追涨被套的，建议多从这种研究报告的数据去分析，得出题材应有的原貌，这样才能减少被套的风险！

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标签： 投资机会 市场规模