由于出生率持续下滑，叠加疫情反复等多重因素的影响，奶粉行业存量竞争趋势仍在加剧，中小品牌生存艰难，但龙头企业依然实现了增长态势，业界直言：“实属不易”。

3月28日，澳优乳业股份有限公司（股份代号：1717.HK ，下称“澳优”）正式发布2021年全年业绩公告，这也是伊利“入主”之后，澳优披露的首份年度业绩答卷。

公告显示，2021年澳优录得收入为人民币88.73亿元，较2020年同期人民币79.86亿元同比增长11.1%；毛利为人民币44.71亿元，较2020年同比增长12.3%；撇除2021年若干非经常性项目亏损及额外存货拨备金额，经调整录得归属于公司权益持有人应占利润为人民币12.63亿元，较2020年同期人民币10.83亿元同比增长16.6%左右。

对此，业内人士告诉《五谷财经》，对于奶粉企业本身而言，大品牌供应链能力、创新能力、企业管理水平能够支撑营运的扩张化，所以像澳优这样的龙头企业在市场上的份额或越来越高，业绩确定性更强、发展质量更高。

澳优董事长颜卫彬则表示，2022年是澳优“黄金十年”发展战略第二阶段的收官之年，尽管当前行业面临种种挑战，但我们对行业前景仍然保持乐观态度。

婴幼儿奶粉市占率排名第五、佳贝艾特可期

经历了高速发展，羊奶粉目前已经成为奶粉市场中的重要细分品类，品牌规模突破百亿，当下羊奶粉品类呈现欣欣向荣之态。多数品牌相继入局羊奶粉市场，竞争激烈，但作为羊奶粉行业的开拓者、领导者，澳优旗下羊奶粉（佳贝艾特）的表现依然可圈可点。

2021年，澳优自有品牌配方羊奶粉录得销售额为人民币33.48亿元，较2020年同期人民币31.06亿元同比增长7.8%，中国及海外市场分别实现销售额为人民币31.30亿元和人民币2.18亿元，分别占比约93.5%和6.5%。

据尼尔森（Nielsen）市场研究报告显示，公司旗下唯一羊奶粉品牌——佳贝艾特销量自2018年以来已连续4年占中国婴幼儿配方羊奶粉总进口量超60%，行业领头羊地位持续巩固。

对于国内外企业陆续加码推出羊奶粉产品，颜卫彬表示，这是一个非常好的信号，证明羊奶粉是一个很有前景的领域；同时更多优秀企业参与进来协同发展，才能把这个行业做大做强，最终更好地服务消费者。

同时，受益于高端化，公告期内，澳优自有品牌配方牛奶粉录得销售额为人民币44.14亿元，较2020年同期人民币38.20亿元同比增长15.5%。

据悉，澳优旗下专注于超高端市场的海普诺凯生物（含海普诺凯1897系列、Neolac悠蓝等品牌）于2021年实现销售额为人民币31.82亿元，较2020年同比增长17.9%，其中海普诺凯1897荷致录得同比增长为22.0%；经过重组整合后的能立多于公告期内实现销售额为人民币10.19亿元，较2020年同比增长23.3%，其中能立多G4录得同比增长49.8%。

让投资者感到兴奋的是，根据行业相关数据，澳优在中国大陆婴幼儿配方奶粉行业线下销售市场占有率进一步提升至约6.9%，位列第5，顺利跻身行业五强。

对此，乳业资深专家王丁棉指出，伴随着国内婴幼儿市场消费人群逐步减少，奶粉行业竞争激烈，绝大部分中小企业均已退出该市场，上一阶段头部企业的并购后，各大企业已经做好了新国标落地的竞争准备，可以预见的是，未来婴幼儿奶粉市场的竞争将是巨头们之间的战场。

另外，随着中国婴配奶粉行业新国标和二次配方注册制的到来，澳优的婴配注册工作正在稳步推进，已提交多款新老配方注册材料；海普诺凯1897未来版及儿童成长配方奶粉、能立多“澳优优+”系列、佳贝艾特悠装Pro系列等新品如期推出，全家营养产品组合更加丰富。

值得一提的是，佳贝艾特向扬儿童成长营养配方羊奶粉也于公告发布期前面市，重磅加码儿童奶粉蓝海市场。

加大研发投入、营养品收入增长24.5%

疫情之后消费者进一步认识到科学营养的重要性，这促进了国内外企业营养品业务的稳步增长，已在营养品领域布局多年的澳优，正在逐步享受到行业发展带来的红利。

2021年，澳优旗下益生菌品牌锦旗生物申报的鼠李糖乳杆菌MP108获批婴幼儿菌株，成为中国自主研发的第一株可食用婴幼儿菌株，主要运用该菌株的益生菌产品爱益森小橙盒于公告期内上市，填补中国婴幼儿益生菌市场空白。

此外，澳优新研发的一款特殊医学用途婴儿无乳糖配方食品也于公告发布截止日期获批湖南省首张特殊医学用途配方食品生产许可证，并正式推出海普诺凯1897首款特殊医学用途婴儿无乳糖配方食品“稚舒”，实现了湖南省特殊医学用途配方食品零突破。

据公告数据显示，2021年，澳优营养品业务板块销售收入较2020年增长达24.5%，未来有望成为继羊奶粉、牛奶粉之后，澳优业绩增长的又一大引擎。

不过，业内人士也告诉《五谷财经》，营养品行业已经告别粗放式竞争时代，企业若想立足脚跟、扩大市场份额，必须依靠先进的科学研究与专利技术。

始终具有前瞻性战略眼光的澳优坚持自主科研发展，稳步推进配方奶粉和营养健康服务相关业务，累计投入研发费用为人民币1.93亿元，研发成本占营收比例约2.2%，研发占比位居行业前列，科研成果耀眼，转化取得显著成效。

受益于此，公告期内，澳优生命营养基础科研中心投入使用，深入开展40多项科研项目，申请专利45项，授权33项，发表学术论文30篇（其中7篇于Science Citation Index发布），联合中国疾控中心等机构发布《2021澳优母乳研究白皮书》，目前已在全球开展十大母乳研究项目。

与此同时，澳优乳业&江南大学陈卫院士专家工作站成立；公司“低GI系列调制乳粉的研究及产业化应用”科研成果，获评中国食品工业协会科学技术奖一等奖，此技术运用于Neolac悠蓝妈妈奶粉，成为国家认监委授权的全球绿色联盟食品安全认证中心首个通过低GI认证的有机奶粉品牌。

现金流充沛、国内外供应链协同及效率提升

所谓“手里有粮，心里不慌”，非常时期，更是“现金流为王”。截至2021年12月31日，澳优净现金结余为人民币12.14亿元，继续维持稳健的现金转换及流动性水平。

业内人士告诉《五谷财经》，经济的本质就是依靠现金的流动来维持社会的运转，现金的流转可以撬动资产和各种商业行为。现金流对于公司发展而言，某种程度上比利润表现更为重要，尤其是在面对突发事情的背景下。现金流犹如围棋的“气眼”，直接决定了一家公司的续命能力和腾挪空间。

除了充沛的现金流，更让投资者、消费者和经销商信心倍增的是，伊利顺利“入主”澳优，有了伊利这棵大树，澳优更可以放开手脚大干一场了！

据悉，2021年，澳优引进伊利成为公司单一最大股东。作为2021年中国乳业企业之间规模最大的一笔投资并购，伊利战略入股公司备受各方关注，有关交易已于2022年1月18日完成，并通过全面要约收购于2022年3月17日成为澳优控股股东。

“伊利是行业里值得尊敬的一家公司，全球乳业排名第五，亚洲排名第一，中国排名第一，伊利的牧业公司优然牧业，也是国内科学研究最多的企业，整个供应链能力、质量控制能力、科研体系都是非常强的。但羊奶粉对于伊利而言还只是刚刚起步，所以在这一领域与澳优不形成竞争，反而是具有很强的互补性。”颜卫彬表示，伊利对澳优的羊奶粉寄予了特别多的期望，两家企业的合作也有很多好处；澳优一直以海外作为主要奶源地，供应链75%布建在荷兰，与伊利在全球资源共享方面有很多协作的空间；除此以外，两家在营销网络布建、品牌建设、企业管理、科研创新等方面都具有协同性，“对协同性的不断挖掘，我们相信两家企业的经济效益将得到更好的提升。”

为了能够行稳致远、确保公司产品质量，澳优也在持续地加强供应链建设。2021年，澳优澳洲ADP工厂益生菌产品获注册通过；荷兰Pluto和Hector工厂获批延续注册，位于荷兰的浓缩羊乳清生产设施也已于年内落成，预计新婴配基粉设施将如期于2023年落成。

同时，澳优在全球工厂推行World Class Manufacturing（全球一流制造体系），进一步强化了公司国内外供应链的协同及效率提升，大幅缩减了海外产品放行周期。

对此，颜卫彬指出，展望未来，澳优将继续以坚定不移的决心，做大做强核心业务与品牌，求真务实，奋力进取，坚持追求产品品质卓越，消费者和员工、合作伙伴体验卓越，公司营运效率卓越，以高质量发展、精细化管理为澳优2023及2025目标的实现奠定坚实的基础，争取为消费者带来更优的产品与服务，为公司带来长远的发展，为股东争取更长远的回报。

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