近日，青岛豪江智能科技股份有限公司（下称“豪江智能”）更新招股书，补充披露了2021年财务数据等内容。

2019年、2020年和2021年，豪江智能的营业收入分别为5.09亿元、6.24亿元和7.66亿元，分别实现净利润6257.04万元、8638.01万元及7344.75万元，实现扣除非经常性损益后的净利润7065.97万元、8213.85万元、6688.22万元。

招股书显示，发行人（豪江智能）的净利润、毛利率在2021年均呈下降趋势，其中净利润同比下滑14.97%、扣除非经常性损益后的净利润下滑18.57%、2021年毛利率相较2020年下降了2.66个百分点。

豪江智能在招股书中称，2021年以来公司所在的智能线性驱动行业经营情况受到一定挑战，上游原材料供应出现短缺，原材料价格处于高位。同时，新冠疫情对新市场的业务开拓、海运运输费用等产生了一定影响。

同时，豪江智能表示，同行业上市公司的盈利也不同程度地出现了下滑，捷昌驱动（SH:603583）、凯迪股份（SH:605288）、乐歌股份（SZ:300729）2021年1-9月（前三季度）的净利润分别同比下滑37.33%、15.64%和23.46%。

对比来看，豪江智能的收入水平以及净利润规模均不及上述三家上市公司。其中，捷昌驱动2019年、2020年和2021年1-6月（上半年）营业收入分别为14.08亿元、18.68亿元和10.08亿元，净利润分别为2.84亿元、4.04亿元和1.53亿元。

同期，凯迪股份的营业收入分别为12.21亿元、12.72亿元和7.71亿元，净利润分别为2.16亿元、1.73亿元和0.60亿元；乐歌股份的营业收入分别为9.78亿元、19.41亿元和13.97亿元，净利润分别为0.63亿元、2.17亿元和0.84亿元。

但豪江智能称其智能线性驱动业务总体经营情况良好，但受原材料成本、人工成本、折旧费用、运费上升等因素影响导致盈利能力有所下降。此外，发行人子公司容科机电开拓智能遮阳业务前期费用较高使其亏损持续扩大。

据贝多财经了解，豪江智能成立于2017年，为一家智能线性驱动产品研发、生产企业。豪江智能称，该公司实际控制人及管理团队自2003年起即开始从事智能线性驱动产品的产销研活动，截至目前已有近20年的行业经验。

根据介绍，豪江智能的主要产品为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成。豪江智能称其产品已与梦百合、Leggett&Platt等国内外知名品牌建立了长期而稳定的合作关系。

2019年、2020年和2021年，豪江智能的研发费用分别为2075.86万元、3031.60万元和5050.01万元，占营业收入比例分别为4.08%、4.86%和6.59%。截至2021年12月31日，该公司共获得192项境内专利以及26项境外外观设计专利。

据智慧芽数据显示，豪江智能在中国境内共有205项专利申请信息（因专利审查制度，一般会有0-18个月的授权审核周期）。经分析可知，主要专注在遥控器、驱动器、电动床、手控器、电动推杆等技术领域。

报告期内，直接材料成本是豪江智能的主要成本项。2019年、2020年和2021年，依次占主营业务成本比例为86.43%、84.06%、81.45%。以此来看，原材料价格的变化对该公司产品成本影响较大，对毛利率更有着直接影响。

2019年、2020年和2021年，豪江智能的主营业务毛利率分别为26.06%、27.25%和23.90%，其中2019年、2020年基本保持稳定，2021年度毛利率有所下降，相对减少3.35个百分点，且为近三年内最低。

相比之下，捷昌驱动2019年、2020年和2021年1-6月（上半年）的毛利率则分别为35.63%、39.31%和29.79%，凯迪股份分别为37.00%、31.64%和22.97%，乐歌股份分别为46.47%、46.74%和40.00%，普遍高于豪江智能。

随着规模的增加，豪江智能的存货风险也在增加。2019年、2020年和2021年期末存货账面净值分别为6366.85万元、1.20亿元和1.61亿元，占同期营业收入的比重分别为12.51%、19.32%和21.00%，占流动资产的比重分别为18.77%、21.55%和27.85%。

此外，豪江智能还依赖海外市场。2019年、2020年和2021年，该公司的主营业务外销收入分别为2.92亿元、3.42亿元和4.42亿元，占主营业务收入的比重分别为57.52%、54.93%和58.38%。

受疫情影响下物流运力紧张影响，海运费持续处于高位，二者可能会对豪江智能短期经营业绩和毛利率产生不利影响。

标签：