浙江普莱得电器股份有限公司（以下简称：普莱得）主要从事电动工具研发、设计、生产和销售，目前，公司正在冲刺创业板IPO。

据招股书，普莱得产品分为电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸汽类等六系列，应用于家庭装修、工业制造、建筑施工、园林维护等领域。公司自称是国内具有较强竞争力的电动工具专业制造商之一，致力于成为电动工具领域ODM专业制造商和OBM品牌商。

目前，公司为Stanley Black&Decker（史丹利·百得）、BOSCH（博世）、Makita（牧田）、Metabo（麦太保）等世界知名品牌商和零售商的ODM供应商。同时，公司开展OBM产品的推广和销售，期望实现制造技术优势和品牌价值提升同步发展。

(资料图)

但据招股书，报告期三年（2019年、2020年、2021年），公司ODM业务占主营业务比例分别为93.86%、90.58%、90.91%，公司自有品牌价值提升似乎任重道远。

技术方面，公司是国家高新技术企业和专精特新“小巨人”企业，截至2022年7月10日，已获得国内外专利373项，其中发明专利23项，实用新型专利184项，外观设计专利166项。

业绩方面，报告期各期，公司营业收入分别为29488.27万元、39180.90万元、67278.52万元，净利润分别为3683.88万元、6876.12万元、9515.83万元，公司业绩呈较快增长趋势，但同期公司经营活动产生的现金流量净额分别为4252.79万元、8458.45万元、4804.94万元，趋势似乎与营收增长不一致。

除了现金流与营收背离外，公司似乎在关联交易、经营独立性、在建工程转固等方面存在诸多疑问。

向关联方采购固定资产，价格却明显偏低

据招股书上会稿披露，截至报告期末（2021年12月31日），公司拥有主要生产设备12种，其中，中空成型机为第四大生产设备，公司共有6台，账面原值197.35万元，以此计算平均价格为32.89万元/台；此外，截至招股书申报稿报告期末（2021年6月30日），公司同样拥有12种主要生产设备，中空成型机为第六大生产设备，公司共有4台，账面原值133.63万元，以此计算平均价格为33.41万元/台。

比较上述两时点情况，2021年下半年，公司新增中空成型机2台，账面原值增加63.72万元，由此可得，新增该机器平均价格为31.86万元/台。

可见，公司购买的中空成型机平均价格均高于30万元/台，但招股书“关联交易”却披露，2020年公司向关联方浙江百隆塑料制品股份有限公司（以下简称：百隆塑料）采购一台中空成型机，仅花费9.56万元。

值得关注的是，百隆塑料为普莱得控股股东、实际控制人韩挺父母合计持股100%的企业。

经营混同或也比较严重

据招股书，普莱得的控股股东、实际控制人为杨伟明、韩挺。金华市诚昊电器有限公司（以下简称：诚昊电器）为杨伟明控制的其他企业，杨伟明持有该司45%股权，其妻子宋丽敏持有该司55%股权。据普莱得披露，2021年末诚昊电器总资产、净资产分别为2278.74万元、423.61万元，而公司同时表示，诚昊电器未实际开展经营。

但我们发现，杨伟明夫妇似乎对这家“未实际经营”的公司颇为上心，报告期内，或为摆脱经营混同，其人员、股权频繁调整。

根据工商信息，诚昊电器成立于2011年，成立初期杨伟明任执行董事兼总经理，宋丽敏任监事，后韩长洪参股并任总经理，而韩长洪正是普莱得另一位实控人韩挺的父亲，此后韩长洪退股并退出经营，杨伟明继续任执行董事兼总经理，宋丽敏任监事。

仅从报告期（2019年至2021年）内的公司变动来看，2019年7月，诚昊电器首先对经营范围进行变更，将原经营范围内的电动工具、五金工具、模具、微电机及其他电机进行删除，仅保留家用电器一项；当月，诚昊电器还将财务负责人由郑小娟变更为徐剑彬。而据普莱得披露，郑小娟自2008年8月至2020年7月任普莱得有限财务经理，2020年7月至今任普莱得财务负责人；徐剑彬为普莱得员工持股平台金华卓屹股东，为普莱得财务经理。

2021年3月，诚昊电器又将财务负责人由徐剑彬变更为宋丽敏，当天，宋丽敏职位由监事变更为经理，杨伟明留任执行董事，杨诚昊任诚昊电器监事，杨诚昊为杨伟明夫妇之子、普莱得董事、研发项目经理。

2021年5月，诚昊电器对地址进行变更为“中国（浙江）自由贸易试验区金华市金东区孝顺镇朝晖东路116号1号楼”，巧合的是，公司变更前地址正是普莱得的注册地址。

尽管进行一系列操作，我们发现，诚昊电器联系电/话0579-89***333与普莱得曾经的办公电/话一致。

那么，报告期内外，诚昊电器真的与普莱得在经营、财务、人员方面相互独立吗？业务方面真的能摆脱同业竞争风险吗？

除此以外，工商信息显示，普莱得与同一控制下企业金华斯贝斯进出口有限公司也使用同一部0579-89***333办公电/话，报告期内，普莱得总经理杨伟明、财务负责人郑小娟兼任该企业经理、财务负责人。

在建工程转固或不足

据金华市人民政府网站消息，2021年10月，普莱得募投项目“年产800万台DC锂电电动工具项目”凭借“推进速度快”获得了“红旗”，公司实控人杨伟明表示，该项目从开工到结顶只用了8个月，比原计划提前5个月，预计2022年3月第一条生产线将投产。

但招股书显示，2021年上述项目对应“在建工程”仅增加15982.64万元，当期在建工程转固427.52万元，而该转固金额比2021年在建工程期初余额595.82万元还要低。不知这样的转固速度是否能“赶上”上述报道描述的真实建设速度呢？

此外，招股书“租赁房产”显示，2021年普莱得租赁房产6处，租金分别为11.52万元/年、135.86万元/年、4.92万元/年、4.92万元/年、56万元/年（从2021年4月开始）、11.28万泰铢/年，简单计算，2021年贵司租金超过150万元人民币。但审计报告披露，2021年公司作为承租人与租赁相关的总现金流出仅为108.99万元。

根据《企业会计准则》，投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的建筑物。招股书“关联租赁”显示，2019年公司作为出租人向关联方百隆塑料收取租金2.22万元，但根据合并资产负债表，2019年、2020年末，普莱得投资性房地产均为0元。

标签： 优势明显