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01申购须知

西点药业（股票代码：301130，申购代码：301130）将于2月14日进行网上申购，发行总数2020.1万股，网上发行575.7万股，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，申购上限0.55万股，顶格申购需配市值5.5万元。

有意向申购的投资者请于下周一9:30--11:30，13:00--15:00时间段内, 进行新股申购操作。

02新股上市定位分析

西点药业（股票代码：301130）：集科研、生产、销售于一体的制药企业

主营业务：从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售

近年来，国家为深化医疗体制改革，推出了多项行业政策，涉及医疗保险、 药品注册审批、药品价格改革、药品集中采购等多个方面，引导着发行人生产、 经营的长期发展方向和短期发展目标。报告期内对西点药业经营发展影响较为明显的行业政策主要为“仿制药质量和疗效一致性评价”、“两票制”、“国家组织药品带 量采购”等政策。

化学原料药位于医药产业链的上游，是保障下游制剂生产、满足临床用药需求的基础。大宗原料药精细化、系列化以及向高端原料药发展，将会成为原料药未来发展的主流趋势。

经过多年差异化发展道路，西点药业形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。公司所生产销售药品均为处方药，核心产品具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局，具备成熟的原料药生产体系。

亮点：公司旗下的复方硫酸亚铁叶酸片(商品名“益源生”)属于抗贫血用药，公司独家取得复方硫酸亚铁叶酸片的生产批件，公司拥有国家发明专利，三胎政策出台，国家各个地方性政策对三胎的支持，对促进适用于孕妇的复方硫酸亚铁叶酸片的营收增长会起到明显效果。

风险点：创新作为支撑企业发展的动力，对企业发展起到重要作用，近几年，西点药业研发费用率持续走低，在2020年，其研发费用率下降至1.52%，截至查询日2022年1月20日，西点药业共申请过8项专利，但是从2013年以来，西点药业超九年未申请专利。这一点还是要注意的。

业绩表现：2018年度至2020年度，三年归母净利润的年复合增速10.43%。2021年1-9月公司营业收入为2.07亿元，同比增速1.54%；公司归母净利润为0.34亿元，同比增速2.86%。公司预计2021 年归属于母公司净利润增速为-9.53%至2.53%。

西点药业，市盈率42.95倍，这一数值在化学原料药行业属于正常，行业市盈率37.8倍，破发风险较小，请谨慎申购。

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