作为垂直电商的“幸存者”，唯品会如今也来到了危险的边缘。

2月23日，唯品会披露了其去年的财务报告。根据财报显示，2021年全年，唯品会实现营收1171亿，同比增长15%，实现净利润46.81亿，同比下滑20.76%，业绩增收不增利。

而除了全年业绩之外，唯品会的四季度单季度业绩更是惨淡。根据财报显示，唯品会四季度实现营收341.32亿，同比下滑5%，实现净利润仅为14.23亿，同比下滑超40%，营收、净利润双双下滑，业绩增长明显乏力。回顾最近这些年，虽然电商早就已经成为了主流，但作为分支的垂直电商日子却并不好过。

像早年流行的当当网、凡客等如今早已没了声音，而麦考林、蘑菇街、美丽说等近几年才流行的网红垂直电商平台如今也大多已经关停，就连已经上市多年的聚美优品也在2020年惨淡退市，如今在垂直电商这个领域，恐怕就剩下唯品会这个仅存的硕果了。

不过，从目前的情况来看，在电商大环境不佳的情况下，作为垂直电商“幸存者”的唯品会，日子也正变得越发的艰难。

从卖电池起家，唯品会背后的传奇故事

在电商群流传着这样一句话：“沈亚是马云最想见的电商人”。

而这位马云最想见到的人，正是如今垂直电商龙头唯品会的董事长以及联合创始人。

1971年，沈亚出生在温州鹿城的一个书香门第之家，父亲是著名的文学家、大学教授沈克成，其著作《书同文——现代汉字论稿》如今仍被广泛阅读和使用。不过因为家庭负担的原因，当时的沈克成曾弃文从商，在老家置办了一家震旦电子仪器厂来谋生活。

受到父亲的影响，从小开始沈亚也十分热衷于读书，学业上更是一路顺风顺水，高考时非常轻松地就考上了上海铁道学院，成为了那个年代为数不多的大学生；1990年，才刚刚大学毕业的沈亚就接过了厂子的重任，而父亲则又回到了文坛中。

接手电子厂之后，沈亚展示出了温州商人独有的精明和能干，其在原有的电子仪器业务上拓展了当时热门的电池代理业务，一路从温州做到了整个浙南，后来甚至做到了东南亚和非洲，巅峰时期年营收额更是超过了4000万元，沈亚靠着电池生意成功存下了第一桶金。

不过，虽然沈亚的电池业务大火，但这背后也有一个烦恼——毛利太低，属于是赚辛苦钱的业务，因此，沈亚一直在寻找转型机会，而这个转机则发生在2005年。

2005年，面临瓶颈的沈亚和合作伙伴决定去商学院充电学习，在学习的这段期间，沈亚接触到了法国VentePrivee的奢侈品限时抢购这种模式，适逢当时电商大火，于是沈亚决定模仿VentePrivee从奢侈品闪购切入电商，3年后的2008年，唯品会在广州正式成立。

不过，沈亚的电商事业在一开始时也并不顺利。在唯品会刚上线时，一个月只卖出了可怜的18单，到了3个月后也只有100单，和预期相差甚远。后来沈亚才发现唯品会的模式定位太高，对于仍是发展中国家的中国来说自然会水土不服，于是其调整了唯品会的模式，由原来的“高奢抢购”转变为了“一家专门做特卖的网站”，这才有了如今的唯品会。

在经过了调整定位之后，唯品会找到了自己的发展方向，开始迎来了高速发展期。

而伴随着体系的逐渐成熟，成立不过4年时间的唯品会便成功登陆资本市场，在美国纽交所上市。时间来到2021年3月24日，唯品会股价创出了46美元的历史高点，市值也达到了312.34亿美元，折合人民币接近2000亿，而作为创始人的沈亚自然也获得了空前的成功。

业绩增长乏力，唯品会困在特卖中

“一家专门做特卖的网站”，这是唯品会自己对自己的介绍。

而如果要深度地认识唯品会，我们需要重点了解一下其独有的商业模式——品牌特卖。

其实，品牌特卖这个模式并不难理解，简单来说就是从全球挑选出质量不错的二、三线品牌的产品，首先通过大批量的采购从而获得更低的批发价，然后再通过比市场更低的零售价吸引用户，最终用户购买商品，完成最终的销售动作。

唯品会成功的背后，在于其错位打法——当头部电商平台都在用补贴来换用户，不断扩大规模的时候，唯品会却更关注用户的感受，通过更好的服务来锁定用户，而这也是唯品会的核心用户在成立以来能够持续增长的重要原因。

当然，唯品会的成功还有时代的因素。唯品会成立于2008年，适逢全球金融危机爆发，品牌方产生了大量库存，而特卖模式对供需两端都提供了独特的商业价值，不但能够帮商家缓解库存压力，也能帮助消费者买到性价比很高的商品，这让唯品会有了快速发展的土壤，也让其成功地仅用4年时间便走到了上市。

不过，近年来伴随着互联网红利的消散，唯品会也开始逐渐遭遇瓶颈，特别是只能聚焦于“品牌特卖”这个领域，这让唯品会难以找到新的增长点，业绩增长明显乏力。

从业绩上来看，其实自从2021年的一季度开始，唯品会的营收和净利润便开始呈现负增长，业绩开始乏力；其中去年四季度更是业绩惨淡，四季度单季度营收为341.32亿，同比下滑5%，净利润仅为14.23亿，同比下滑超40%。

而在股价方面，自从去年见顶46美元的最高点之后，唯品会的股价也是一路下滑。截至2月25日收盘，唯品会股价报收9.05美元，总市值为61.4亿美元，相较于最高点已经下跌了80.32%，市值也蒸发了250.89亿美元，折合人民币高达1584亿。

竞争加剧，唯品会已经来到了危险的边缘

从当下来看，唯品会和海底捞的处境有几分相似。

当年的海底捞之所以能快速崛起，主要是因为出众的服务质量；而唯品会这些年之所以能够持续地增长，背后也是因为有着其他电商平台达不到的服务质量。

不过，伴随着近年来消费升级开始进入存量市场，无论是饮食行业还是电商行业，提供的服务都越来越好，这让它们原本的核心竞争力逐渐减弱，而曾经好不容易建立在服务质量之上的护城河，如今也正一步一步地被削弱。

从最近披露的财报来看，2021年海底捞净利润亏损可能达到了45亿，相比之下，虽然唯品会业绩增长乏力，但仍然在持续地盈利，这比海底捞处境要好得多，但也难言乐观。

此外，唯品会还面临着一个大问题——电商巨头都在进军品牌特卖，像“秒杀价”、“聚划算”、“断码特卖”等其实都是品牌特卖的模式，唯品会面临的竞争越来越激烈。

作为垂直电商的“幸存者”，从2008年一路走来，唯品会通过品牌特卖模式在电商行业留下了浓墨重彩的一笔，但随着年来消费升级开始进入存量市场，唯品会的核心竞争力正在逐渐减弱，这家已经诞生14年的电商平台，如今处于危险的边缘。

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