据港交所披露，国内最大的跨境电商公司之一的子不语集团再次递表，联席保荐人为华泰国际与农银国际。

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招股书显示，子不语为中国最大的跨境电商公司之一，主要通过第三方电商平台进行服饰及鞋履产品销售。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年销售的服饰及鞋履产品的GMV计，公司在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家中排第三，在整体市场（4611亿元）中占据0.4%的份额。

据了解，现在国内最大的跨境电商公司是SHEIN，2020年SHEIN全年营业收入近100亿美元，连续8年年均增速超100%，全站注册用户数约1.2亿。此前有媒体报道称，SHEIN正寻求在美国上市。

按2020年在北美产生的GMV计，子不语在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家中排名第一，在整体市场（2324亿）中占据0.5%的份额。

截至2020年底，子不语已自主设计了151个品牌，其中20个是年销售额超过1000万元的产品，目前每年能够设计及推出超1万种新服饰。子不语亦从OEM供应商处采购产品，目前与公司合作的OEM供应商超过200名。2020年时，子不语从OEM供应商处采购的产品比例为64.9%。

子不语已建立涵盖不同销售平台的销售渠道，公司从2012年起开始通过主要第三方电商平台销售产品，并于2018年进一步拓展销售渠道，开始自建网站销售产品。截至最后实际可行日期，公司的销售渠道包括亚马逊、Wish及其他电商平台，如eBay及全球速卖通及自营网站。

在财务数据方面，公司收入由2019年的14.28亿元增至2020年的约19亿元，并进一步增至2021年的23.46亿元。年度利润由2019年的8110万元增至2020年的1.14亿元，并进一步增至截至2021年的2亿元。

2019年、2020年及2021年，子不语毛利率分别达到69.8%、72.6%和75.2%。毛利率增加主要是由于公司将战略重点更多地放在拓展通过亚马逊进行的销售，而亚马逊主要定位于消费能力较强的高端客户；同时，子不语拓展及提高自营网站业务效率，由于公司透过自营网站的销售主要定位于中端客户，而销售予中端客户的产品价格往往较高，使得公司通过自营网站赚取相对较高的毛利。

而由于第三方平台出售产品的回款速度相对较慢，子不语承担较重的资产运营成本，公司也因此负债率高企。2019年、2020年及2021年，子不语资产负债率分别达到86.4%、73.2%和63.4%。

2021年，子不语获得Calor Capital康煦投资和Aloe Tower分别为2100万美金及500万美金的投资，充分表明其业绩、实力及前景的被认可。其中，康煦投资主要进行消费市场的私募股权投资，由前红杉资本主投消费的董事总经理张思坚创立及管理。

值得注意的是，据商务部2月23日消息，我国将加大对外贸企业支持力度，鼓励加大对跨境电商等新业态支持力度。此前，商务部已将今年定为“外贸巩固提升年”，计划实施跨周期调节稳外贸行动，市场多元化行动，外贸供应链畅通行动，外贸创新提质行动来保持全年外贸运行在合理区间。

至于本次上市募资的用途，公司表示，将紧跟时尚潮流和技术革新，继续开发时尚产品；整合供应链资源，提高运营效率，初步实现全球布局；为海外业务建立品牌矩阵，扩大在全球的本地化业务；建立大型独立自营网站，提升品牌知名度及客户忠诚度；寻求沿产业链投资或收购目标品牌的合适机会以探索协同效应。

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