本文来源：时代周报 作者：周梦梅

游戏界“新贵”米哈游，疑似遭遇信托纠纷。

【资料图】

近日，青海省西宁市城中区法院公告称，将于7月25日在第十五法庭公开审理米哈游科技(上海)公司（下称“米哈游”）起诉五矿信托营业信托纠纷一案。

此前，有大量投资者称，由招商银行代销的“五矿信托鼎兴”1号至15号产品，疑似全部违约，总规模超23亿元。尽管这起营业信托纠纷的详情尚未对外公开，米哈游方面也表示不予回应，仍引发人们猜想。更有网友评论称，“割韭菜者，终成韭菜”。

天眼查数据显示，米哈游科技（上海）有限公司成立于2014年，注册资本1000万元，为上海米哈游网络科技股份有限公司（下称“米哈游”）的全资子公司，背后持股人是被称为米哈游“三巨头”的蔡浩宇、刘伟和罗宇皓。

米哈游是国内知名游戏厂商，凭借《原神》、《崩坏学园》以及《崩坏3》等诸多爆款游戏，赚得盆满钵满。据《2021年上海百强企业榜单》数据，米哈游2020年营收为101.28亿元，首次上榜2021年上海百强企业榜单，排名第88位。此外，据《2022新财富500富人榜》，米哈游CEO蔡浩宇以553.5亿元财富首次上榜，排名第73位。

6月27日，时代周报记者就信托纠纷等相关问题致电米哈游，对方未予明确回应。

所谓营业信托，是指信托公司根据法律法规以及金融监督管理部门的监管规定，以取得信托报酬为目的接受委托人委托，以受托人身份处理信托事务的经营行为。营业信托纠纷是由此产生的信托当事人之间的纠纷。

此次五矿信托涉嫌爆雷的信托产品中，不少投向了房地产行业。据多份五矿信托-鼎兴产品集合资金信托计划临时信息披露公告显示，该信托计划用于受让深圳市五顺方商业保理公司，买断持有的供应商对世茂集团（00813.HK）旗下项目公司的应收账款债权，这些应收账款债权由供应商向房企项目公司提供货物买卖、服务贸易或工程承包、分包等形成。

投向房地产行业的信托产品出现兑付问题，投资人拿回本金的难度不小。

“现阶段，房地产市场仍较为低迷，处置房地产项目风险需要较长时间，投资人拿回全部本金的难度较大。” 6月27日，一位不愿具名的信托行业从业人士告诉时代周报记者，投向地产行业的信托产品出现兑付困难，信托公司多以一定期限偿还部分本金方案居多，信托公司出面代偿情况较少。

“因为房企现在主要问题是流动性资金不足，资产不少但难以处置，还要面对市场风险，追偿难度比较大。”上述人士表示，信托公司能采取的措施一般都是延期兑付、处置抵质押物、法律诉讼以及寻找战投转让房地产项目并附带还款条款等，或新设立信托项目全面接盘房地产项目。

五矿信托是五矿集团旗下从事信托业务的非银行金融机构，信托管理规模近万亿。据五矿信托2021年年报数据，截至2021年年末，该司信托管理规模高达8174亿元。中信证券研报指出，五矿信托在61家已披露2021年年报的信托公司中，注册资本排第2名，信托资产规模排第6名。

据用益信托网数据，2020年1-9月，五矿信托房地产信托发行规模达754亿元，占房地产信托发行总额的11%，行业规模升至第一。年报数据显示，2021年，五矿信托共有759.08亿元的信托资金投向房地产业，占总信托资金比例为9.29%。

五矿信托房地产信托业务发展虽猛 ，却频繁踩雷。

2021年中旬，房企蓝光发展（600466.SH）深陷债务危机的传闻。当年10月，五矿信托公告称，同意蓝光发展11.5亿信托计划展期。次月，五矿信托以股份合同纠纷为由，起诉蓝光发展。

为挽回部分损失，五矿信托甚至直接下场接盘了地产项目。今年以来，五矿信托斥资入驻中国恒大（03333.HK）、阳光城（000671.SZ）等多家公司的项目公司，亲自上阵管理项目。

具体来看，1月14日，杭州橙光置业公司发布股东变更公告称，股东阳光城减持19%股权，接盘方为五矿信托。2月25日，中国恒大公告称，拟向五矿信托出售部分项目的股权，具体为佛山市顺德区盈沁房地产开发公司9.23%股权及2.4亿元债务、南沙恒睿及南沙恒昌各自10.97%股权和6.4亿元债务。

“这多属无奈之举。”业内人士分析指出，涉地产项目一方出现流动性风险，资金充裕的另一方若不出手相助，项目后续建设就会陷入停滞，导致风险扩大，让企业和投资者蒙受损失。

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