周一早盘沪深两市指数同步中阳拉升，锂矿、CRO白马股、金融股强势，指数极其强势。可以这样说指数处于一个标准的牛市中，可以大胆的预测，宁万、茅台等均会创新高，在此预期下，沪深两市的各主要指数也会去年的新高。一方面，主线光伏、汽车盘前各自有利好。汽车方面，周末机构再次上调新能源汽车全年销量预期（从600上调至650万辆），再次刺激了汽车板块以及锂电板块大涨，其中长安汽车盘中一度涨停。光伏方面，周末华晟召开异质结论坛，显示HJT扩产进度超预期、降本超预期，从而进一步强化了HJT产业化的预期，刺激HJT板块再次大涨。

另一方面，有利好刺激的低位板块反复轮动，周一比较明显的是消费板块，主要受上海放开堂食利好刺激，再次强化了消费复苏的预期。当前市场氛围是主线不跌，补涨不绝，但是要留一份清醒，留一份醉，注意随时到来的高低切换。

前两篇重点解读HJT的产业逻辑以来，HJT电池板块连续大涨，核心受益个股涨幅普遍在20%以上。

(资料图片仅供参考)

为什么捷佳伟创等个股逆市大跌，其实主要跟电池路线布局有关，下文做个科普解读（下方所涉及个股仅为案例解读，非买卖推荐）。

光伏当前最成熟的技术路径是PERC，也称之为P型电池（第一代技术），目前市占率在95%以上，但是这个技术受材料限制，转换效率已经接近理论极限，不能再提高了，所以这几年产业把目光聚焦到了新技术上，也就是以HJT异质结电池和TOPCon隧穿氧化层钝化接触电池为代表的N型新型电池（第二代技术），理论转换效率更高。

TOPCon主要是晶科能源、钧达股份、中来股份、捷佳伟创在主导，其优势在于成本，因为TOPCon产线可以从当前大量的第一代P型电池产线进行转换，所以原先有很多声音认为TOPCon会先快速放量。

HJT主要是金刚玻璃、爱康科技、迈为股份、东方日升在主导，其优势在于性能，转换效率比TOPCon更高，但是成本也比TOPCon更高，所以尽管HJT性能高，但是市场原先预期成本因素会制约HJT短期快速放量。

但是最近发生了什么事呢？一方面是金刚玻璃、华晟、迈为等公布的HJT性能超预期，降本也超预期，另一方面是几个大厂都在扩产HJT，这些信息都意味着HJT的产业化会更早到来，而HJT和TOPCon的预期本就是跷跷板，此消彼长，所以HJT概念大涨的时候，TOPCon概念逆市下跌。

不过当前还只能说是HJT预期的强化，并不能说HJT已经完全将TOPCon吊打了，因为从成本来看，单GW主流的P型电池设备大概是1.6亿元，TOPCon电池产线设备大概在2.5亿元，而HJT电池设备单GW设备投资额在4-4.5亿元，TOPCon还是具有明显优势的。就拿隆基来说，在这样的成本数据下，放弃所有的P型产线升级而直接换HJT产线，不现实。

所以HJT和TOPCon谁能笑到最后还很难说，目前市场只是在反应HJT预期的边际提升，HJT和TOPCon的预期还将反复影响市场。最直接的影响是设备，迈为主导HJT，捷佳伟创主导TOPCon，所以这两个很容易跷跷板。其次是材料，HJT预期强化，会让低温银浆、银包铜、靶材、低温焊带等特殊HJT材料受益。

另外还有个比较热的钙钛矿，上面说过P型是第一代技术，HJT、TOPCon是第二代技术，而钙钛矿则是更前沿的技术，是一种薄膜电池，不属于传统晶硅路线，目前还没有规模化量产。钙钛矿路线的成本很低，并且更关键的一点在于，钙钛矿能与HJT电池组成叠层电池从而达到超30%的潜在转换效率，这是具有想象力的。

在以上的预期下，权重板块都会发力。宁组合茅指数的各主要指数均会创出新高。沪指的金融成分股都会大涨，保险、券商绝不会缺席。大消费同样会卷土重来，个股上，波段跌幅深重的个股都会得到修复，大盘接近3400点，已收复前期大跌失地，关注补涨个股机会。同时也要当心涨幅巨大的板块主力在高位借此机会出货。短线上，基金面临中报大考，因此短线上机构重仓股有加速拉升的预期。

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