3月7日开盘，三大指数集体暴跌迎来黑周一，上证指数跌逾2%，跌破3400点，马上触及前低3356.56点。创业板指跌逾4%，险收2600点，创近一年新低。而恒生指数更是迎来断崖式暴跌，创下5年新低，盘中一度暴跌超过1000点，最低跌破21000点，为20826.36点。从A股盘面来看，行业板块方面，各大板块近乎全线下挫，家电、食品饮料等跌幅居前。石油、有色等资源类抗跌，黄金、建筑装饰等板块也较为抗跌。

7日早间，全球主要大宗商品继续飙升，COMEX黄金期货一度升破2000美元/盎司大关；伦敦期镍最高触及33135美元，创2008年3月以来记录高位；伦铝最高触及4000美元，刷新历史纪录。

百瑞赢分析认为：股市暴跌原因主要还是因为俄乌地缘冲突影响，同时欧美等国家开始禁止俄罗斯石油进口，导致能源类大宗商品价格一度暴涨，引发了投资者对于通胀预期的剧烈波动。恐慌情绪继续蔓延，而避险资产进入大幅看多区间。

​民生证券认为，俄乌冲突下，市场避险情绪支撑贵金属价格，虽然美联储加息预期施压金价，长期看俄乌冲突可能引发通胀失控，价格上行空间仍存。西方对俄制裁超过评级机构预期，金价上涨至1974.9美元/盎司高位，同时俄央行开始增持黄金，金价短期仍有支撑。俄乌冲突下全球关键原材料和能源供应受限，一旦冲突扩大化，可能导致部分大宗商品出口中断，进一步加剧未来全球通胀压力，金价有望持续上行。

天风证券指出：目前为止，海外市场对俄乌战争的定价经历了四个阶段。第一阶段：市场预计冲突将造成短暂的局部通胀；第二阶段：开战造成避险情绪快速上升；第三阶段：短期通胀担忧开始变得长期化，交易逻辑转为全球滞胀；第四阶段：市场对全球经济停滞的担忧超过了通胀。

（作者：魏济寿 执业编号： A0840618120001）

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