大金融带头，A股继续展现回暖的态势。

但从具体市场表现看，可能很多人依然感觉比较难受，涨了指数没涨个股，甚至还不如下跌时候放松。

这主要是因为市场主流赛道方向没有出现持续性的行情，指数看似火热，但没有较好的赚钱效应。

归根结底还是资金谨慎情绪的浓重，尽管相关喊话频繁，但市场资金看的还是市场本身的确定性，尤其是成长赛道看的就是经济稳定增长的确定性。在疫情此起彼伏、俄乌局势不明朗下，经济增长依然有阴霾，导致资金在赛道上犹豫。

一个良好的行情修复，大概是需要一到两条明确的持续性赛道主线出来才行，这样才能激活市场人气，现在还看不到这个迹象，这后面需要跟踪市场数据、产业数据以及资金风向等。

这里需要强调的是，尽管碳中和在去年被重点关注，但不是说没机会了，今年其中的细分赛道还是可以期待一下，尤其是光伏和锂电。

先说光伏，我们在行业研究中，要特别注意行业的渗透率，目前光伏不论是在工业应用还是在用户装机上，渗透率还是极低，大概不到10%，目前依然处于高速渗透期。

同时，光伏产业政策近期接连不断，风光大基地一二期开始加码，在俄乌局势下能源替代也开始加速。另外，光伏的技术也出现变革，比如迈为股份近日宣称，公司联合澳大利亚SunDrive利用可量产工艺在全尺寸(M6尺寸，274.3cm)单晶异质结电池上转换效率达到26.07%，进一步验证了异质结电池量产效率在未来跨越26%大关的可行性。

硅片尺寸的变化，电池转换效率的提升、丝网印刷技术的提升等等，导致行业成本和效率在提升，这些都是行业景气度的体现。

但是光伏有一个比较致命的缺陷是，成本不能向下游转移，一旦硅料、硅片价格持续上涨会大大挤压中下游企业的利润控制，导致装机需求降低。

再说一下锂电，作为实现碳中和的一个重要细分领域，锂电大环境并没有改变，但目前干扰比较多，比如汽车缺芯导致的产量限制，比如上游材料价格大幅上涨导致的成本压力，以及造车新势力涨价下对需求端的抑制等等。

好消息是，目前锂电上游材料价格开始松动，今天无锡电子盘碳酸锂交易价格大跌逾6%，报价跌至45万元/吨。另外，像六氟磷酸锂等报价也没有继续上涨，主要是得益于相关稳稳价格的喊话，但价格能不能稳住或者出现下滑，还要看产能释放情况。

所以，目前看，光伏的整体景气度要比锂电强。特别是下半年光伏硅料产能的释放，上游价格的下滑会进一步刺激下有装机需求的释放，这个要比锂电的确定性更强一些。

……

今天集合竞价不少个股出现了股价极端波动的情况，比如宁德时代、中信证券、招商银行，天山股份等等。

这主要是富时罗素指数季度调整在3月18日收盘后正式生效，导致的资金被动调整配置造成的，没有多大参考意义。

早在2月18日晚，全球第二大指数公司富时罗素公布了2月的季度审议结果。

本次新纳入102只A股，此外还有部分此前已纳入的A股标的因市值大小变动进行了分类调整。以上变动3月18日收盘后正式生效。

而富时罗素指数一般在最后一天集中调整，主要是为了减少指数的追踪误差，这个已经进行过多次了。

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来源公号：飞鲸投研

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