作者：杨雷，编辑：小市妹

虎年开市，猪肉龙头正邦科技（002157）上演2跌停。

截至2月8日收盘，正邦科技股价报7.17元，市值报225.6亿元。与高点25.98元相比，公司跌幅逾71%。

正邦科技股价大幅下跌，自家员工也被套。去年3月末，该公司第一期员工持股计划买入1202.71万股，成交均价为16.05元/股，成交总金额为1.929亿。对比当前股价，员工持股计划已浮亏55.3%。

从昔日的“猪宝宝”沦落至大熊股，正邦科技主要受业绩巨亏、猪周期下行双重因素影响。

先看业绩，正邦科技2021年业绩预告显示，公司预计去年净利润亏损182亿-197亿。而此前，开源证券预测公司2021年净利为-105.44亿，业绩不及券商机构预期。

再看行业波动，主要体现在猪价暴跌（猪周期下行阶段）。

中国养猪网显示，截至2月8日，生猪（外三元）、生猪（内三元）、生猪（土杂猪）均跌破14元/公斤关口。有平台显示，现在自繁自养生猪每头亏损达135.33元，意味着养猪企业基本处于亏损状态。

发改委最新表示，因全国平均猪粮比连续三周处于5:1~6:1之间，处于过度下跌二级预警区间，发改委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作。

猪价持续低迷，又受供需因素影响。

供给方面，截至2021年9月末，国内生猪存栏量逾4.3亿头，同比增长逾18%；能繁母猪存栏量逾4400万头，同比增长逾16%。受原有供给数量加上养殖户集中出栏双重因素影响，生猪市场供应较多。

需求方面，随着元旦以及春节假期结束，对餐饮业、旅游需求减弱，进一步了压制了猪肉消费。

而随着猪价暴跌，部分养殖上市公司2021年业绩大变脸。据统计，温氏股份(300498)预计亏损130亿至138亿元；新希望(000876)预计亏损86亿-96亿；天邦股份(002124)预计亏损35亿-40亿。

可以说，正邦科技巨亏不是个例，而是行业普遍存在的现象。

目前，猪肉行业处于探底阶段。根据猪周期一年半或两年轮动规律，外界预测该行业在2022年下半年或2023年上半年见底。

生猪养殖作为一个典型的周期行业，都要经历一轮猪价下跌-产能出清-猪价反弹，增加产能-猪价大涨，大幅扩产-猪价再次下跌的完整过程。

对养殖企业而言，只有熬过猪周期下行阶段，周期开始反转后，企业才能重回高增长通道。

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