南京麦澜德医疗科技股份有限公司（以下简称公司）是2022年第一家被“暂缓审议”的公司。公司主要从事盆底及产后康复领域相关产品的业务，产品主要有盆底及产后康复设备、耗材及配件、信息化产品等，广泛应用于医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构。此次被暂缓的原因主要是上市委要求公司落实实际控制人历史上签署的相关竞业禁止条款是否会导致公司控股权的不稳定，以及实际控制人、核心技术人员与伟思医疗签署的相关保密条款是否会导致公司核心技术存在权属纠纷；并要求公司与保荐人，说明公司技术的先进性与业务的合规性。

深陷与“老东家”的纠葛之中

招股书显示，公司设立时,创业股东各方均看好盆底康复行业发展前景,因此决定共同创业,但创业股东尚未自原工作单位离职,因此委托亲属/朋友通过股权代持的方式设立有限公司。有一个关键是“未离职就设立公司”。

通过公开资料，我们可以看到，报告期外,公司与伟思医疗之间曾发生过多起专利纠纷诉讼，目前虽已结案，但足可以看出公司与伟思医疗的“纠葛”之深。

并且不仅仅是创业股东，公司的董监高中，大部分都有在伟思医疗的的从业经历，岗位职责囊括了研发、生产、供应链、销售、渠道、质检、财务等，几乎在每个关键岗位都带走了伟思医疗的人。

公司的研发投入情况和伟思医疗高度相似，小编不禁好奇，公司和伟思医疗在产品、经营模式、管理模式、销售渠道等到底有多少相似或相同之处呢？未来是否还会因为其他与伟思医疗相关的因素发生专利侵权的类似风险呢？

主要产品价格和主营业务毛利率双降

报告期内，公司主要产品平均平均销售价格呈下降趋势，公司主要产品盆底诊疗系列平均销售单价分别为每台3.99万元、4.60万元、4.25万元及3.74万元,产后恢复系列平均销售单价分别为每台4.61万元、5.49万元、4.99万元及4.72万元,2019年后逐年下降。

公司主营业务毛利率分别为79.41%、80.16%、76.17%和74.25%,2021年1-6月主营业务毛利率较前三年有所下降，公司盆底及产后康复设备毛利率分别为85.049%、83.40%、78.61%和75.84%,毛利率逐年下降。

“高含水量”研发投入依旧低于同行

和同行业可比公司相较，公司研发投入每年都低于行业均值，可主营业务毛利率却每年都高于同行业可比公司。

公司是高新技术企业，享受其带来的税收优惠政策，但小编发现公司研发投入比例在高企资质存续期间有不达标的情况，且2018年和2020年都存在委托研发的情况，如果扣除委托研发费用，那公司自身真正用于研发的经费是否水分更大？

主营业务市场需求不确定性大

公司主要产品盆底及产后康复主要针对产后女性和中老年女性的盆底功能障碍性疾病,如尿失禁、盆腔脏器脱垂、排便障碍、腹直肌分离、产后疼痛、子宫复旧等症状。

国家统计局发布了2021年中国经济数据，2021全年出生人口1062万人，比2020年减少138万人，再创历史新低；人口出生率7.52‰，连续两年跌破1%（10‰），是有记录（1950年）以来的最低值；比上年末增加48万人，净增人口数量创近60年新低，自然增长率仅0.34‰。

人口增长率的现状，让公司产品年对的人群“产后女性”数量及其增量变成未知数，而盆底功能修复的概念在中老年女性当中的普及率有多少？又有中老年女性会去做盆底功能的修复，公司是否有可靠统计数据？公司业绩增长可依赖的受众群体数量呈未知状态，那么公司未来业绩又将如何呢？

以上风险及疑问，截至目前，我们并未得到公司的任何反馈，公司后续如何我们也将持续关注。