2022年第一个月已经过去，正值新春佳节之际，我们为大家带来大行巡礼系列文章。这一期为大家准备得是富达国际和瑞银财富，看看两家金融机构在这一个月又有哪些最新研判。

科技股正落回地球表面，价值股的命运正在改写

富达全球宏观策略主管Jurrien Timmer称：「（投机性科技股之前）升上了月球，现在流动性大潮正在逆转。」

随着收益率走高，此前不被看好的价值型股票的命运也在改写，银行、石油巨头、大型工业集团，尤其是那些与美国经济重新开放息息相关的公司股价均出现上扬。

从标普500指数各板块2021全年的表现来看，在跑赢大盘的四个板块中，有三个（能源、房地产、金融）属于价值型板块，说明这类股票在投资者中颇具人气。

美股接近超卖，准备好抄底

瑞银全球财富管理高级美股策略师Nadia Lovell并没有被吓到。她表示准备买进。「市场今年开局震荡，但感觉可能已经跌完了大部分，」Lovell上周表示。「标普500指数正接近关键支撑位，而且这表明市场接近超卖区域，因此我们预计市场将企稳。考虑逢低买进。」

Lovell建议投资者关注价值股，尤其是金融股和能源股。瑞银预计美联储将在3月、6月和9月加息以平抑通胀，Lovell认为这是等待大多数科技股进一步回调的一个原因，科技股通常会在加息时表现不佳。

但她也关注一些科技公司。

「我们将在长期内利用普跌的机会建立头寸，特别是人工智能、大数据和网络安全等领域，」Lovell表示。「商业模式可持续的优质公司存在建仓机会。」

A股核心资产在全球股市中性价比突出

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群女士认为进入2022年，中国在面对需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下，中央政府把稳增长放在了更重要的位置。2021年12月以来密集的政策定调以及相对应的宽松政策，让我们对2022年经济见底回升更有信心。

从业绩增速和估值的角度来看，A股核心资产具有比较强的吸引力。这也是外资自2015年以来持续流入的原因。同时，在成长股领域，2022年投资者需要更加注重估值的安全边际。自疫情以来，「强者恒强」的逻辑得以延续。消费行业的长期成长趋势是比较确定的，消费龙头盈利复苏。此外，受益于中国的结构性改革，国产替代空间仍然很大，专精特新企业中也蕴藏着很多投资机会。板块布局上，我们更加看好消费、建材、地产链、半导体、工业涂料、机械部件等板块。

加密货币寒冬将至

瑞银分析师警告称，加密货币市场可能会迎来另一个价格崩溃的「寒冬」，并且可能在数年内无法复苏。

美联储在 2022 年加息将降低比特币等加密货币在很多投资者眼中的吸引力。这是因为利率上升将推翻比特币是一种很好的替代货币或价值储存手段的观点。 其他因素是这项技术还有很多缺点，而且面临监管阻碍。

如果央行采取行动控制通胀，就将破坏投资者应该持有比特币以防范价格上涨的论点。

除此之外，另一个可能导致价格大幅下跌的问题是加密技术的缺陷。 例如，瑞银分析师表示，区块链技术的发展很困难，因为它的去中心化设计需要网络的所有成员对交易进行审计和验证。

第三个问题是监管。瑞银表示，加密网络上猖獗的投机活动「不可避免地会引发更密切的监管，以保护消费者和金融稳定」。

「未来几个月，价格飞涨的稳定币和（去中心化金融）项目似乎肯定会面临来自当局的更大挫折。」

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编辑/yabo

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