去年12月7日，江苏证监局下发了《关于对江南模塑科技股份有限公司采取责令改正措施的决定》，整改内容主要针对模塑科技的会计差错与信披漏洞。与此同时，模塑科技还披露了《2021年第三季度报告》，报告期内，公司净利润为-2.23亿元，季度环比暴跌508.64%。连续的负面消息之外，模塑科技整体业绩走向也不容乐观，总营收不断扩大的同时，净利润增长持续走低，海外投资业务更是一败涂地。

全年预计亏损1.8亿至2.2亿

除了三季度的大幅亏损，1月28日晚间，江南模塑科技股份有限公司在2021年度业绩公告中显示，模塑科技预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为亏损1.8亿元至2.2亿元，比上年同期下降1025.04%至1230.6%。

作为中国最大的轿车保险杠生产基地，目前的模塑科技还负债累累。

2020年末，公司负债总额55.97亿元，有息负债约33亿元，资产负债率66.92%，财务费用1.81亿元，其中利息支出1.55亿元。而1999年末，公司负债总额2.11亿元，有息负债1.15亿元，资产负债率仅为33.63%。

据公开信息显示，重组前的2016年，模塑科技的营业收入、净利润、扣非净利润、经营活动产生的现金流量净额分别为31.91亿元、1.86亿元、1.24亿元、3.12亿元。在那之后的六年中，公司营收规模不断扩大，但净利润增长却不断走低，仅2019年增长。

2016年—2020年，模塑科技营业总收入从40亿一路增长至61.24亿，净利润却从2.52亿元下跌至2020年的1945.87万，2021年首次出现亏损。

销售毛利率也随之下滑。2016年-2020年销售毛利率分别为22.30%、21.80%、19.13%、18.14%、17.50%。

数据来源于同花顺

海外投资藏猫腻

据了解，公司2021年三季度净利润的大幅下降，是由于处置美国工厂计提了约4.6亿元资产减值。近年来，子公司美国名华持续亏损，2018、2019年、2020年及2021年上半年，美国名华净利润分别为-3627.56万美元、-1605.88万美元、-3003.96万美元、-2439.37万美元。

这么看来，及时止损未尝不可。

值得关注的是，2021年9月，模塑科技仅以1美元的价格，将持有的美国名华全部股权转让给Plasman US。

尽管一直在亏钱，但是模塑科技前期投入却“不手软”。模塑科技的全资子公司聚汇投资对美国名华初始投资5000万美元，经过两次投资后，实际投资额总共1.86亿美元，折合约12亿人民币。要知道，2016-2021年上半年，模塑科技累计实现净利润只不过6.98亿元。

据了解，模塑科技主要为宝马、北京奔驰、特斯拉、捷豹路虎、沃尔沃等著名汽车品牌提供保险杠等内外装饰件。美国名华的设立，主要是为了进一步强化公司与宝马公司的合作关系。2019年，宝马集团的销售创下历史新高，达到 2520307 辆。虽然2020年因疫情影响有所下滑，但2021年已经强劲反弹，理论上利好美国名华。

那么，美国名华一直惨淡的业绩又是为何呢？

同样惨淡的业绩也发生在墨西哥名华。2018年至2020年营业收入分别为162.26万元、1.33亿元、5.85亿元，净利润分别为-9711.08万元、-1.63亿元、-2.30亿元。

据了解，12月江苏证监局责令整改的项目中，财务管理和会计核算不规范的正是子公司墨西哥名华。

曾涉嫌内幕交易

2017年，模塑科技12亿重组期间现内幕交易。

根据模塑科技于2017年8月3日披露的重组预案，模塑科技拟作价12.5亿元，以发行股份及支付现金方式，收购控股股东模塑集团及其下属公司持有的道达饰件100％股权。本次交易完成后，模塑科技将持有道达饰件100％股权。

然而，证监会认定，模塑科技上述交易信息构成内幕信息，敏感期为2017年6月18日至27日。时任道达饰件总经理李陈龙通过会议或其它方式不晚于2017年6月19日知悉该内幕信息，属于内幕信息知情人。

最终，湖北证监局决定，没收闵浩违法所得51.49万元，并处以154.47万元罚款。闵浩系标的总经理连襟。

令人迷惑的操作，还发生于早年对无锡鸿意地产发展有限公司的收购案中。

2007年、2008年，模塑集团先后将无锡鸿意51%的股权作价2.49亿元转让给模塑科技。2014年，模塑科技再以4.15亿元收购模塑集团持有的无锡鸿意49%股权，收购事项完成后，无锡鸿意由公司控股子公司变为全资子公司。

值得关注的是，2010年无锡鸿意营业收入、净利润分别为3.42亿元、5692.31万元，到了2013年，仅4年时间，营收、利润双双大跳水，2013年营业收入、净利润仅为3910.76万元、565.79万元。4年来，无锡鸿意净资产变化不大，盈利能力却大不如前，甚至可能离亏损不远。模塑科技究竟是为了什么，反而高价接手？

对于模塑科技2021年的巨额亏损，有专业人士分析，丢掉了美国名华这个包袱，加上江苏银行和江南水务的6400万投资收益，按理说不会如此惨淡，猜测可能在做“财务洗澡”，全力冲刺2022年的业绩。

截至2021年10月8日，模塑集团持有模塑科技3.47亿股（占上市公司总股本37.85%），质押比例达到68.70%，高居不下，已超过警戒。

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