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2022年目标已定,投资方向在哪?
2022-03-06 19:22:09 来源:云掌财经飞鲸投研 编辑: news2020

周末相关报告落地,我们需要重点跟踪几个数据。

第一,2022年中国GDP增速目标设为5.5%左右。

相比去年去年8.1%的增长数据,2022年的这个目标看似偏小。但是不要忽略了,2021年经济增长呈现前高后低,第四季度GDP增速直接下滑到了4%,在今年经济增长面临三重压力下,5.5%左右的增速就已经很不错了。

即便完成5.5%的增速目标,也需要超前的稳经济措施来支撑,尤其是上半年,上半年经济增速拉高,才能给下半年留出更大的缓冲空间。所以,再次提到了要适度超前开展基础设施投资。

第二,2022年赤字率拟安排2.8%左右,低于2021年的3.2%左右。具体数字上,2022年赤字规模比2021年少2000亿,预计为3.37万亿;拟安排地方专项债3.65万亿,持平于2021年,优先支持在建工程。

财政赤字率下降是不是意味财政投入开始收缩呢,其实不然,尽管2022年财政赤字资金规模比2021年少2000亿,但通过跨年度调节,仅ZY本级财政调入一般预算的资金就达1.27万亿元,相当提高赤字率一个百分点。所以2022年实际赤字率要高于2021年。

同时在专项债方面,2022年新增专项债额度3.65万亿,但2021年四季度新发行的1.2万亿新增专项债没有使用,这意味着2022年可以使用的专项债资金,至少有4.85万亿。这个更是大大超出预期。

所以,可以看到,不论是财政支出还是专项债方面都是相较于疫情期间是没有收缩的,这都是支撑“稳增长”。

第三,货币政策大有看点,其中重点表述有“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”、“扩大新增贷款规模”、“降低实际贷款利率”。

同时,报告确立全年居民消费价格(CPI)涨幅3%左右的调控目标。

从上面的目标中可以很清楚的感受到,2022年流动性方面的乐观,特别是“降低实际贷款利率”更是一个明确的信号。

由于去年CPI基本在1%左右徘徊,而今年CPI设为3%,这也极可能是为了后面的流动性放松提前设置活动空间。

第四,碳中和再次强调。能耗强度目标将在“十四五”规划期内统筹考核,并留有适当弹性,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。2022年推动绿色低碳发展,稳步有序推进碳达峰碳中和。研究出台财政支持碳达峰碳中和工作的意见。

同时强调,要积极稳妥推进碳达峰碳中和工作,提升电网对可再生能源发电的消纳能力。同时推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。能耗政策开始出现变化。

第五,促销费持续加码。推动消费持续恢复,推动线上线下消费深度融合,促进生活服务消费恢复,发展消费新业态新模式。继续支持新能源汽车消费,鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

2022年充分挖掘内需潜力,支持推进交通、能源、水利等领域项目建设。促进消费持续恢复。落实新能源汽车购置补贴、免征车辆购置税等政策,支持充电桩等配套设施建设,促进新能源汽车消费。

在新基建方面,报告中再次强调了数字经济。促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施,促进产业数字化转型,释放数据要素潜力。

第六,房地产旧中有新。房地产继续保持“房住不炒”的基调,但是增加了“探索新的发展模式,因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。

这个就是一个重要的变化,房地产在强烈去杠杆下,基本上是硬着陆,但杠杆去的快而且惨烈,对地产产业年打击惨重。另外,房子也是人们需求的重要内容,受制于政策,很多需要房子的消费需求得不到满足。

所以“新的发展模式”让人期待。从近期的市场数据来看,地产端出现了明显的边际改善迹象。

但是这个对股市不大友好,2014、2015年地产低迷下,A股迎来了牛市的躁动,但是2016年到2018上半年房地产持续火热下,A股却迎来了持续弱势的三年,直到2018下半年以来地产调控的疯狂加码,A股才迎来了2019、2020、2021三年慢牛行情。

所以,地产端的改善下,A股今年大概率也会比较难一些,但是经济稳得住的话,反而对A股也是支撑。

即便市场震荡,但仍有结构性主题机会。当前可以静待机构机会的方向出来。

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来源:飞鲸投研

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