多少有点20多年前的影子。

作 者丨华商韬略出品人 毕亚军

1997年回归之后的头几年，亚洲金融风暴席卷之下的香港，房价断崖式下跌，股市天昏地暗……特首董建华在施政报告中的用词是：经济逆境，共度时艰。

一片萧杀中，香港大亨们的财富纷纷大幅缩水，但李嘉诚却超常爆发，一举封神。

【01】

1993年，李嘉诚面临一个抉择。

他旗下的“和记黄埔”与英国宇航合作推出的第二代无线通讯设备（CT2）服务“Rabbit”，进入到第四个年头，依然前途茫茫，而新一代无线通信已在蓬勃发展。

是继续把“Rabbit”撑下去，还是全力发展新一代，抑或不再做这门生意？

李嘉诚的最终决定是：关掉“Rabbit”，大举进入新一代通信业务，即后来大名鼎鼎的Orange（“橙”），而且还安排了第一“重臣”霍建宁亲自挂帅再出征。

借助新一代通信业务的蓬勃，不几年，霍建宁就将Orange做成了英国第三大移动通讯设备运营商。1994年，Orange的用户才300万，到1999年时，这一数字已增至3500万。

1996年， Orange还同时在伦敦证券交易所和美国纳斯达克上市，并成为伦敦金融时报100指数成份股公司中表现最好的个股。

但风光一片大好之时，李嘉诚又不安心了。他后来曾这样回顾当时的忧虑：

“我看到三个现象：1、话音服务越来越普及，增长速度虽然很快，但行业竞争太大，使得边际利润可能减低；2、数据传送服务的比重越来越大，增长速度比话音要高很多；3、在科技通讯股热潮的推动下，流动通讯公司的市场价值已达到巅峰。”

另一个他没说的巨大压力是，Orange虽然已是英国第三大，但也只能是第三大。

欧洲的前两大电讯巨头英国沃达丰（Vodafone）和德国曼内斯曼（Mannesmann）都把英国市场作为必争之地，已为争夺龙头地位打得不可开交。

老大和老二打仗，最后却死了老三，这样的案例屡见不鲜。前景不容乐观，甚至危机已现的局面中，李嘉诚开始与霍建宁寻找机会，逆转局面。

基本策略就是，创造机会，卖掉Orange。

【02】

Orange有第三的不足，但也有第三的独特价值——沃达丰与曼内斯曼，谁能买下Orange，谁就可以真正成为英国电讯市场的老大。

如能激发两家竞买Orange，一定能卖个好价钱。

老大和老二打仗死掉老三的剧本，很快就被改成了“鹬蚌相争、渔翁得利”的新剧情。Orange可以出售的口风刚刚吹出去，沃达丰与曼内斯曼就争着抢着上了门。

接下来便是惊心动魄的时刻，但李嘉诚努力让一切云淡风轻。他睡觉都把手机放在床边并且调到最大音量，生怕错过霍建宁汇报过来的消息，但却很少主动打去电追问消息。

1999年10月21日，李嘉诚终于不用再等消息。

当天，他兴高采烈地对外宣布：“和黄”决定出售其持有的Orange plc总计49.01%的股权给曼内斯曼，交易总代价包括，相当于港元264亿的现金、相当于港元214亿的由曼内斯曼发行的三年期欧元浮息票据，以及曼内斯曼10.2%的股份。

消息传出，全港沸腾。

最终，在是年的财报上，“和黄”从这一笔交易中获得了1180亿港元的溢利。

▲“和黄”99年年报披露的交易事项及盈利介绍

这也是香港开埠以来的企业最大盈利纪录。

但这还不是赢家的全部。

曼内斯曼收购Orange不到半年，咽不下这口气的沃达丰，直接以1850亿美元把曼内斯曼给合并了。作为曼内斯曼重要股东的“和黄”接受了这个交易，并最终获得了合并后新公司5%的股权，然后在股价大涨中再次获得500亿港元的溢利。

只用5年左右的时间，就将一项原本陷入困局，累计投入不过百数亿的业务，变成了超过千亿利润的大买卖。

经此一战，李嘉诚的华人首富地位再难有人撼动。

【03】

一笔交易收入超过1500亿之巨，都还不是李嘉诚洞见观瞻、老谋深算的全部。

完成这个大交易不久，李嘉诚得到一个新机会：竞投德国3G营业执照。

看好3G的他高度重视这个机会，亲自出手，领衔6家国际财团组成了豪华竞购团，并派出霍建宁坐镇伦敦指挥。

周密的谋划和测算后，他们端出了一个以450亿美元参与竞购的计划方案。

但在各家为此激烈拼争，哄抬竞购价格的最后时刻，李嘉诚却在别人贪婪时恐惧了。互联网股价快速飙升，带动通讯科技类资产快速升值，让他再次嗅到危机的味道。

他从香港去电给霍建宁，要求霍建宁不但要马上退出竞购，还要创造机会将手上持有的欧洲电讯业务股份统统转让别人。

得到消息的国际财经媒体纷纷质疑李嘉诚的决定，声称这将让“和黄”彻底失去成为国际电讯巨头的可能性，美国《纽约时报》更直接感叹——超人失去威力了吗？

事实再次证明，低买高卖这块姜，还是李嘉诚的辣。

此后不久，互联网泡沫破灭，高价获得3G牌照的电讯巨头因此股价大跌，主动“认怂”的李嘉诚则全身而退，不但保护了此前的巨大利润，更在最后时刻趁高再狠狠地赚了一笔。

【04】

从欧洲撤退的李嘉诚，转身把大量资金投向了中国内地房地产市场。

其中，最标志性的项目是，位于天安门旁，北京市东长安街1号的东方广场。

在寸土寸金之地，占地10万平方米的东方广场，总建筑面积80万平方米，竣工时为亚洲最大商业建筑群，被称为北京“城中之城”，也树起了当时中国商业地产的新高度。

20年时光过去，如今的东方广场依然是北京的核心地标。2018年宣告退休时，李嘉诚还将其作为自己没有内地撤资的核心证明：“去北京看看东方广场，我们是最大的股东。”

而当年对德国3G牌照的放弃，也并没让“和黄”丧失电讯业务的机会。

当3G技术逐渐普及，准入标准亦相应降低后，此前“认怂”的李嘉诚和霍建宁又回来了，大手笔以更低成本大胆大规模布局……

至今，“长和系”还在不断扩张其电讯业务。

如今回望当年的进击和撤退，李嘉诚无疑是堪称完美地收割了东西两半球的经济周期和格局变化：先是成功收割了欧美电讯科技革命的大红利并成功逃顶，转身又成功收割了中国以城市化推动经济起飞的大红利……

值得玩味的是，最近，媒体又传出消息，前几年疯狂投资英国的李嘉诚家族，正在与由澳大利亚投行麦格理集团和全球私募巨头KKR牵头的财团，洽谈出售其英国的核心资产——英国第六大配电公司，价值150亿英镑的UK Power Networks。

而在此前，李嘉诚家族旗下的长和集团，已经以63亿欧元卖掉了在欧洲的电讯发射塔资产。

更值得玩味的是，当内地诸多地产巨头麻烦缠身，李嘉诚家族的长和系已陆续耗资数百亿，在香港及内地收购项目或竞买土地，并与国家电力合作新能源项目。

两项叠加，多少有点20多年前的影子。

【05】

无论当世及后来人如何评价李嘉诚，两个重点都不容易忽视：

一是，他在超过70年的营商生涯中创造了一个奇迹：没有一年亏损过，也没有遭受过一次财务上的紧张。他说，这是因为他90%的时间都是在考虑失败，并且不放过任何细节——

“你一定要先想到失败，从前我们中国人有句做生意的话：‘未买先想卖’，你还没有买进来，你就先想怎么卖出去，你应该先想失败会怎么样。”

李嘉诚说，做任何事业都要考虑自己的能力才能平衡风险，一帆风顺是不可能的。

“我常常记着世上并无常胜将军，所以在风平浪静之时，好好计划未来，仔细研究可能出现的意外及解决办法。”

对于有人推崇，也饱受诟病的低买高卖，他的解释是：

“这其实是掌握市场周期起伏的时机，并还有顾及与国际经济、政治、民生一些有关的各种因素，如地产的兴旺供求周期已达到顶峰时，几乎无可避免可能会下跌……”

另外一个是，他在1980年，内地还是万元户的时代，就成立了自己的慈善基金会，并在2006年宣布，将自己1/3的个人财产捐作公益慈善之用。

至今，李嘉诚基金会的慈善项目已包括：创办了中国第一所私人捐资的公立大学——汕头大学；兴办了中国第一家具有独立法人资格的非营利性教育机构——长江商学院；与教育部共同启动了中国重大人才工程之一“长江学者奖励计划”……

到2021年，李嘉诚基金会的捐款超过300亿港元，其中80%用在了香港及内地。

李嘉诚曾演讲说自己：“一生志在千里，也知似水流年。我年轻过，历尽困难试炼，我深刻知道成长之路是非常不容易的。”并且强调：“在高增长机遇巨浪中，愚人见石，智者见泉。”

见石还是见泉？在李嘉诚看来，关键还仰赖于知识。

就在东方广场竣工的关键时期，1999年春节开始，李嘉诚曾投入1600万港币，在中央电视台播出了由他亲自现身说法的大型公益广告——

“知识改变命运”。

“知识并不决定你一生的财富增加，但是你的机会就更加多了。你创造机会，才是最好的途径。”李嘉诚在片中强调说。

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